美联储主席沃什上周五在杰克森霍尔全球央行年会上发表讲话，整体基调偏向鹰派。景顺全球研究主管Benjamin Jones认为，虽然沃什的言论令其政策看法略为收紧，但未改“今年余下时间维持利率不变”的预测，并指美联储并未向市场提供明确的加息路线图。

　　号，投资者将自行评估各情境，继而要求更高风险补偿，推长期限溢价，在经济持续增长下，美国国债收益率仍有进一步上升空间。

　　就业方面，沃什形容劳动市场“相当稳定”。Jones认同此判断，并指美国劳工统计局公布的季度就业基准修订显示，2025年4月至2026年3月期间新增职位下调7.9万个，远低于此前修订幅度，反映劳动市场仍具韧性。

　　企业盈利方面，多个市场录得惊喜，标普500指数企业盈利胜预期与逊预期的比例创下数十年来较佳水平之一，欧洲及日本企业盈利亦录得双位数增长。

　　Jones对美元能否持续走强存疑，指偏鹰美联储立场及较高债息一般利好美元，但长债息上升若源于投资者要求额外补偿，而非对经济充满信心，则美元未必受惠。他认为沃什提及美元走势属密切关注指标，但同时表明有意重建美联储决策框架，两者不足以支持美元持续走强。

　　回顾2026年市场表现，Jones认为今年已消化不少冲击，表现较预期更具韧性。他对收益率进一步上升不太担心，因私人市场杠杆水平较过往周期为低，对利率变动敏感度下降。即使美国10年期国债收益率升至5%，亦未必构成重大问题。他反而认为，更值得关注的是利率急速下跌，因可能反映市场对经济增长前景真正忧虑，但目前数据显示此情况出现的机率仍相对较低。