摩根大通资产管理预测，未来十年比特币的年化回报将跑赢美国大盘股、房地产投资信托和黄金。但在该公司2027年

　　在2027年

　　摩根大通给比特币的算术回报率为20.9%，即各年度涨幅的简单平均。它估算的比特币年波动率为55%。报告称，相比之下，美国大盘股的波动率为18%。这些波动会压低复利回报——而复利回报才是投资者长期实际能落袋的收益。

　　报告称，基准情形是三个模型的混合。一个模型将全球货币增长与比特币供应量作对比；另一个模型把比特币视为黄金的补充；第三个则观察比特币网络的使用情况。摩根大通根据对各自的信心程度，赋予三者65%、30%和5%的权重。

　　熊市情形为每年亏损11.2%，牛市情形为每年上涨16.6%。三种情景均以截至2026年9月30日83,000美元的比特币价格为起点。此前，富达的尤里安·蒂默曾预测比特币将跑赢黄金，尽管他看涨黄金的涨势并认为其公允价值为5000美元。

　　但即便作出了新预测，摩根大通仍把比特币排除在其主要协方差矩阵之外。相反，它构建了一个更小的独立矩阵。报告称，现在就将BTC视为均衡组合中的分散化工具，似乎为时过早。

　　报告称，比特币与其他资产的相关性也仍处于变动之中。据报告，比特币与美国大盘股的相关性为0.33，与黄金的相关性为0.10。若读数为1，则意味着两者完全同步。

　　该公司还否定了“货币价值贬值、即货币贬值可能引发资金涌入加密货币”的观点。它称比特币是一种投机性资产，是对货币宽松的一种对冲。报告称，这一观点可能被推翻。

　　据摩根大通称，随着波动率下降、相关性趋于稳定、监管更加清晰，比特币有望发挥更大作用。在此之前，该公司表示，任何配置都应对其牛市和熊市两种情景进行压力测试。