国信证券发布研报称，基于中芯国际3Q26业绩及4Q26指引，得益于ASP提升及产能利用率维持高位，上调公司2026-2028年归母净利润至14.88/17.26/20.21亿美元，对应2026年11月12日股价的PE分别为36/31/26x，维持“优于大市”评级。

　　公司3Q26实现销售收入31.90亿美元，超指引上限，续创季度收入新高，主要是客户对人工智能配套芯片的需求比原来预期更强，晶圆收入占总收入的95.9%；毛利率由于产能利用率上升及产品组合变动环比提高至29.9%，超指引上限；归母净利润为4.28亿美元。预计4Q26营收环比增长4%-6%，淡季不淡，毛利率为26%-28%。

　　三季度晶圆营收按应用分类，除智能手机同比下降10.3%外，其他下游均同比增长，其中工业与汽车、电脑与平板、互联与可穿戴、消费电子分别同比增长118.8%、62.4%、26.5%、26.2%；环比来看，电脑与平板、工业与汽车、互联与可穿戴环比增长，增速分别为26.2%、25.9%、18.7%，智能手机、消费电子分别环比减少9.0%和1.2%。按地区来看，三季度收入中来自中国的占比环比提高至90.8%，来自美国区的占比为7.8%，来自欧亚区的占比为1.4%。

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　　努力在趋势面前一文不值，40岁女老板做了十几年服装生意，十几块打底衫往年每天卖千件，今年怎么努力也卖不动，太心累

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