交银国际:领展房产基金业绩符预期 回购为中长线催化剂 维持 “买入”评级

发布时间:2026-06-05 08:39

  交银国际发布研报称,领展房产基金2026财年收入及净物业收入分别同比下跌2%及3.7%至139.38亿港元及102.3亿港元,主要受到中国香港零售部份年内租金调整率为负8.2%所影响。该行维持其“买入”评级,目标价维持45.7港元不变。期内,全年每基金单位分派为253.61港仙,较该行预期高约0.3%; 每单位资产净值则同比下跌8.8%至57.75港元。

  该行引述管理层表示,近几个季度的零售情况有所好转,租金下降情况已稳定下来,但预料2027财年租金调整率仍与2026财年相若。期内出租率维持在97.8%的高水平,商户销售额同比跌幅收窄至负1%,餐饮类录得正增长。公司预计通过精简架构使年化开支下降超过2亿港元,并会加大力度出售约100亿至200亿港元的非核心资产,以回收资本用于回购单位。

  交银国际预计,领展2027财年整体可分派水平可大致维持在2026财年水平。该行认为,单位回购以及房地产信托基金可能纳入港股通,将成为公司中长期股价的催化剂。

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