中信证券发布研报称，基本面而言，息差企稳与中收积极或使下半年银行营收增速维持较好水平，而受益于一季度减值的前瞻性计提，年内后续季度板块利润增速有望逐季向上。展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳区间8%-9%，助力板块估值提升。当前部分大市值标的静态股息率在5%以上，静态PB在0.5-0.60x，下半年有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。

　　1）信贷：淡总量，重结构。我们预计2026年人民币口径信贷增量在14.6万元元左右，对应年末社融余额增速小幅回落至7.4%左右，信贷结构性发力点仍在于重要经济省份和重大工程领域。信贷增速走低，是经济结构调整与金融结构演进的结果，新经济发展、企业出海及债务替换均有影响。

　　2）投资：基数效应与浮盈储备为核心变量。规模角度，伴随全社会债券融资上量，银行对于各类债券的承接与配置仍是重要方向；损益角度，浮盈储备和兑现基数成为各家银行其他非息表现的胜负手，总体考虑以上因素，我们预计2026年上市银行投资业务策略稳健，其他非息收入增速回落至区间。

　　1）降本增效仍是负债管理主线。结汇因素驱动广义流动性持续积极，狭义流动性亦处于中性偏松局面，这为当前和下阶段商业银行优化负债结构提供了时间窗口。

　　2）存款存量到期与结构转换延续。人民币汇率仍处持续升值预期阶段，同时资本市场活跃促进存款非银化延续，我们预计年内对公与非银存款向好、个人存款增速延续下行。

　　3）关注负债品种与期限结构优化。品种结构方面，同业存款上量、同业存单运用主动减少，同业负债降本有望延续；期限结构方面，短期限定存接续中长期定存到期，存款成本下降步入后半程。

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　　1）利率政策：年内调降空间收敛。复盘2013年以来PPI与OMO利率降息的区间关系，17次降息中有15次发生在PPI同比增速为负阶段。当前通胀预期提升过程中，年内政策利率进而存贷款利率调降的可能性较低。

　　2）存款成本：息差企稳的核心变量。我们判断，当前仍处于中长期高息存款到期的中后段，考虑到存量与增量利差以及存款期限结构持续缩短，全年存款付息率降幅或仍有15-20bps。

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　　3）贷款利率：收益率逐步步入平稳期。LPR利率调降空间下降，叠加终端利率超额下行企稳，是贷款收益率步入平稳期的关键条件。结合新发放贷款利率趋势和存量贷款收益率水平，我们预计2026年贷款收益率同比降幅或收窄至15bps左右。

　　4）息差展望：全年息差降幅或收窄至1-2bps。在年内季度政策利率与LPR利率不再进行调整的中性情形下，我们预计2026年上市银行净息差降幅1-2bps。

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　　1）账面质量：对公质量整体稳中向好，零售质量延续承压。行业整体不良贷款率稳中向好的同时，对公和零售贷款质量延续分化。

　　2）重点风险领域前瞻：不良生成保持稳定。2026 年零售信贷仍是风险重点关注领域，前瞻指标底部修复，叠加银行加大风险管控，行业零售风险有望走出风险周期。

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　　3）信用成本展望：夯实拨备基础，广义信用成本边际回升。考虑到行业年内营收增速预计仍处于较好景气水平，为银行夯实拨备基础奠定了较好的财务基础，全年行业广义信用成本有望保持边际回升态势，我们预计2026年全年资产减值损失增幅在13%-15%。

　　1）板块利润增速有望逐季改善。收入端，一季度其他非息收入的低基数效应消退后，后续季度营收增速或有小幅回落；利润端，得益于一季度减值准备的前瞻性计提，年内利润增速或呈现逐季向上趋势，我们预计2026年上市银行归母净利润增速在4.5%左右。

　　2）单家银行改善与分化趋势或延续。分析来看，业务结构、拨备基础和基数因素成为今年上市银行财务表现分化的核心变量。我们预计，在板块利润总体改善的基础之上，大行盈利增长有望保持持续改善态势，股份行盈利改善但收入端修复偏缓，城农商行业绩分化或将延续，其中区域因素与非息表现成为关键“胜负手”。

　　宏观经济增速大幅下行；银行资产质量超预期恶化；监管与行业政策的不利变化；利率环境发生大幅不利变化；各公司战略推进不及预期。

　　当前银行A股平均静态股息率约4.3%，部分大市值标的股息率在5%以上，平均静态PB为0.60x。展望2026-27年，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳区间8%-9%，助力板块估值提升。当前部分大市值标的静态股息率在5%以上，静态PB在0.5-0.60x，下半年有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，在经历了资金大幅流出后，绝对收益空间巨大。