近日，同程旅行公告将通过旗下全资子公司向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金全面要约收购，该收购事项获投行看好。

　　国际投行杰富瑞针对此次收购发布

　　杰富瑞认为此次收购具有四个方面的意义：一是同程旅行无需自行培育业务，可快速切入出行服务领域，相比于自主搭建效率更高；二是同程拥有庞大的用户基数，可与出行业务形成协同效应；三是滴哒出行在出行服务深耕多年，拥有长期的运营经验且已实现盈利；四是交易以现金支付，并给于一定收购溢价。

　　此次收购同程以每股1.3875港元的价格，收购滴哒出行全部股份，相当于公告当日收盘价溢价9%，交易融资规模上限为15亿港元。从公告看，嘀嗒出行的五名主要股东已签署不可撤销承诺函，拟接纳要约的股份占嘀嗒出行已发行股本约53.7%，且此次收购不以私有化为目的，交易完成后，该公司拟维持嘀嗒出行在香港联交所的上市地位。

　　其一是拓展服务边界，通过整合滴哒的出行服务能力，同程可快速升级为“住宿+出行”一体化旅行服务平台，打造综合旅行与出行平台；其二是挖掘旅游与出行业务交叉销售机会，同程2.5亿付费用户与滴哒的出行场景形成互补，推动跨品类消费；其三是强化滴哒在顺风车领域的竞争优势，滴哒在拼车领域深耕超10年，注册用户超4亿，拥有2100万认证司机和成熟派单算法，具备轻资产、高盈利的商业模式。

　　而且在此次收购交割完成后，同程将保留滴哒核心运营团队，暂维持“滴哒”品牌独立运营，同时将在司机管理、算法优化、业务规模扩张及运营效率提升等方面，对滴哒进行系统性升级。杰富瑞基于绝对估值法现金流折现模型给出买入评级，目标价为20.3港元，相较于现价高出了68.9%。

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