国内铜库存去化速度超预期，自3月初高点57.72万吨降至7月10日的16.5万吨，降幅达71%，供需紧张逻辑正逐步兑现，供给端看，冬季风暴席卷智利中部，导致一些大型铜矿作业受到影响，全球来看，长期资本开支不足叠加铜矿石品位持续下滑，成熟矿山面临自然衰减，同时大型矿山复产普遍延后，导致铜精矿供应弹性极低；短期地缘冲突更是阻断了中东硫磺与硫酸运输，对全球湿法炼铜产能形成潜在冲击。相关品种五矿资源涨超9%、中国有色矿业、紫金矿业涨超6%。

　　也没顶住，其云高管称，为了将推理成本降低到极致，公司会大规模部署国产化算力。市场担心其开支较大会拖累业绩，另外传Bernstein研报跟踪Q2国内游戏流水下滑。

　　7月21日，美国总统特朗普通过社交媒体公布仿制药全新关税安排：自2026年8月1日起，进口至美国的仿制药继续享受两年零关税过渡期；过渡期结束后先征收100%关税，实施一年；后续税率进一步上调至200%。政策核心目标推动仿制药产能回流美国，未能按期在美建设产线的企业将承担高额关税惩罚。接下来仿制药日子比较难受，而创新药的价值再度凸显，金斯瑞科技、康方生物涨超6%。

　　6月以来，造纸行业延续“停机+提价”组合拳，玖龙纸业十大基地全线元/吨，提价范围和幅度为近三年淡季罕见。废纸系率先复苏，纸业巨头受益明显。理文造纸：预计截至2026年6月30日止6个月将取得公司的期内盈利约13.3亿港元至13.9亿港元之间，较去年同期8.11亿港元增长64%至71%。今天涨超4%、玖龙纸业稳健上扬。

　　7月22日，隆基绿能与全球能源企业RWE正式签署重要合作协议，将在意大利西西里岛部署大型集中式光伏与电池储能系统项目。项目配置约300MWh储能容量，建成后将接入当地电网。本项目将采用隆基旗舰级集中式储能解决方案LONGiBank 2.0 6.25MWh。产品采用高安全、液冷一体化磷酸铁锂系统设计，能量密度最高可达146Wh/L，并在优化的20英尺标准集装箱内实现单舱6251kWh容量。

　　这个消息无疑对光伏行业带来信心提振，当前光伏已经跌到底部，任何利好都有可能刺激上涨，港股主要品种：信义光能、福莱特玻璃、协鑫科技。

　　近期，公司拟以56.1亿港元收购TCL空调器有限公司51%的股权，交割将在2026年四季度进行。公司预计上半年收入603亿至657亿港元，同比增长10%至20%；上半年经调整归母净利润14.8亿至16.5亿港元，同比增长40%至56%。

　　点评：此次收购将推动公司向全品类智能家居平台全面转型，收购将使公司切入年产销量超2,200万台、全球出货量排名第四的空调业务。TCL电子中小尺寸显示业务盈利能力提升，驱动了整体盈利的稳步增强。

　　公司惠州成扩产成为全球最大电视生产基地，同时TCL王牌电器注册资本增幅约80%至31亿港元，新增1000万台智能电视年产能，达产后仲恺基地年产能将突破5000万台。公司LCD面板全球市占近70%，MiniLED背光、量子点材料自研自产，上游面板自供率超7成。公司大尺寸显示26Q1国内收入46.0亿港元，同比增长3.9%，海外收入121.1亿港元，同比增长23.2%，其中北美收入+32.2%、欧洲+29.9%、亚太/拉美/中东非+16.4%，全球多区域齐头并进加速发展。

　　从产品结构看，公司26Q1 MiniLED出货量实现翻倍增长，国内出货量占比提升1.8pct至19.4%，海外提升10pct至15.7%。基于产品结构升级和大尺寸化拉动，26Q1公司大尺寸国内毛利率20.1%，+1.9pct；海外毛利率16.6%，+3.7pct。创新业务收入89.6亿，同比+8.1%，其中光伏收入+13%，新增装机量超1.3GW。受益于业务规模扩大、经营质量改善及海外市场拓展逐步见效，光伏业务毛利率同比提升至9.4%。26Q1互联网业务收入增长13.2%至7.4亿港元，整体毛利率提升10.6pct至65.0%。海外高端订单占比抬升，高端机型出货占比从2022年10%升至2026Q132.6%，高端出货规模较2年前翻倍。

　　TCL电子为全球彩电行业领先企业，持续修炼中高端+全球化运营能力带动TV业务份额稳步扩张，同时在主航道之外夯实光伏、全品类营销、互联网业务等增长动能。公司与索尼的战略合作是未来发展的较大看点，3月TCL与索尼成立合资公司，预计2027年投运后合并市占率或将超越登顶全球第一。2026年下半年公司业绩端有望在产品结构升级的助推下继续高速增长，并且随着与索尼合资公司的成立，未来利润空间或将进一步打开。