今日港股三大指数集体收涨，全天窄幅震荡；盘面上，科网与消费股普涨，生物医药与光通信走低。截至收盘，恒生指数涨0.57%，报23525.97点，全日成交额2364.04亿港元；恒生科技指数涨0.74%，报3867.73点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金收涨0.77%，报23.66港元；南方恒生科技涨1.01%，报3.798港元；南方东英SK海力士每日杠杆最多产品收跌9.77%，报21.98港元。

　　隔夜美股科技股集体走弱、费城半导体指数跌超3%，市场对海外云厂商算力采购节奏与数据中心债务可持续性的疑虑同步升温，AI融资担忧由海外加速向A股算力链传导。值得关注的是，隔夜光通信龙头迈威尔科技宣布以约1150亿美元全股票交易收购Lumentum，迈威尔股价大跌12.7%，Lumentum跌18.6%，进一步引发芯片与光通信板块的估值重估。

　　半导体设备跌幅居前，一方面源于美股费城半导体指数走弱与部分权重公司业绩不及预期带来的情绪压制；另一方面，10月全球主要存储厂商三季度收入环比增速较上季放缓，市场开始担心存储芯片业绩增长斜率的高点已过，估值中枢随之下移。设备环节还叠加零部件供应偏紧、订单确认节奏后移的扰动。银河证券认为，A股半导体板块已先于费城半导体指数在9月下旬至10月完成风险释放，继续下行空间有限。

　　政策面密集释放扩内需信号，国家发改委等五部门发布

　　地缘风险溢价快速挤出，跨境油气产品集体回落。截至收盘，标普油气ETF嘉实跌5.88%，收报1.328元；标普油气ETF富国跌6.28%，收报1.402元；F三星原油期跌2.88%，收报12.83港元。

　　国际油价周一录得近三个月最大单日跌幅，12月交割的WTI原油期货下跌7.4%、结算价报96.46美元/桶，1月交割的布伦特原油期货下跌7.6%、结算价报104.77美元/桶。伊朗方面表示若诉求得到满足将在两天内重开霍尔木兹海峡，美方亦称不急于恢复军事行动，此前因海峡局势积累的地缘风险溢价被快速挤出。

　　南华期货预计短期油价维持剧烈波动，重点关注美国中期选举结果、美伊后续谈判进展及霍尔木兹海峡实际通航变化。海通期货则判断地缘局势大概率降温，短期油价仍有回落空间，但需防范中东冲突升级风险。

　　国元证券观点认为，港股互联网估值处于历史底部，向下空间有限，但向上突破仍需盈利兑现与资金回流验证。大型科技股三季报后，市场对AI资本开支回报的审视加剧，板块核心驱动已逐步调整为AI投入能否兑现回报的全球再定价。北美四大云厂商三季度现金资本开支合计2005亿美元、同比增长108%，合计自由现金流降至-250亿美元。短期看，11月3日中期选举是最大不确定源，多因素或持续压制港股科技风险偏好。

　　国泰海通则表示，短期AI叙事、地缘冲突与美国中期选举等不确定性仍待观察，海外避险情绪升温，港股资金面逆风尚待消化。行业层面，四季度继续重视港股高分红资产，同时优选三季报AI应用场景扩张/Q3可能纳入恒生科技指数的弹性标的。

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