世界黄金协会发文指出，7月，金价保持平稳以美元计价的伦敦午盘金价持平，以人民币计价的上海午盘基准金价小幅上涨0.7%，二者均在8月初进一步走高。中国市场黄金ETF实现净流入，推动7月总持仓增加5吨至282吨。8月以来这一趋势得到延续，几乎每个交易日均录得净流入。

　　7月，随着金价波动率下降，黄金期货交易量降温，但净多持仓量有所增加。上游实物黄金需求仍然低迷，反映出金饰行业的持续疲软。

　　7月，中国人民银行增持黄金20吨，创下自2023年末以来最大单月购金规模，这也是其连续第21个月增持黄金。

　　世界黄金协会的短期金价表现归因模型显示：美元走弱及投资者持仓改善为黄金提供支撑，抵消了美债收益率升高带来的压力；8月初，美国劳动力市场数据走软叠加通胀降温，共同推迟了市场对美联储加息时点的预期，推动金价进一步上涨。

　　7月，中国市场黄金ETF录得净流入50亿元人民币，逆转了此前数月的大规模流出态势。中国市场黄金ETF资产管理总规模增长3%至2,500亿元人民币，总持仓增加5吨至282吨。

　　主要影响因素：持续的地缘政治不确定性、股市走弱、中国人民银行持续增持黄金、机构投资者参与度上升。

　　今年1月至7月，中国市场黄金ETF仍实现净流入450亿元人民币，创历年同期第二强劲表现，反映出在多重不确定性背景下，机构投资者参与度与黄金配置意愿均上升。

　　值得注意的是，截止8月12日，中国市场黄金ETF总持仓已增加约8吨，几乎每日均录得基金流入，主要受金价强劲的趋势动能支撑。

　　随着金价波动率下降，期货交易小幅降温。截至7月底，上海期货交易所前20大黄金期货参与者的净多持仓量增加24吨至117吨，反映出市场情绪有所改善。

　　同比而言，上海黄金交易所黄金出库量下降15%，这反映了在金价高于去年同期且消费者信心仍然偏弱的背景下，金饰消费依然低迷。

　　7月，中国人民银行官方黄金储备增加20吨，创下自2023年10月以来最大单月购金规模，也将其连续购金纪录延长至21个月，创下有记录以来最长的连续购金纪录，推动官方黄金储备升至2,366吨，占外汇储备资产的8%。

　　值得注意的是：中国人民银行购金步伐继续加快，凸显出在地缘政治格局日益碎片化的背景下，黄金在储备多元化中的战略作用。

　　若金价继续突破上行，黄金投资需求或将改善。然而，8月初国内股市反弹，若A股涨势持续，可能会转移市场对黄金的关注。金饰商补货量增加或将为上游实物黄金需求提供季节性支撑。