国泰海通发布研报称，从2020年至2024年锂电池行业紧缺到过剩的完整周期看，估值启动与回落往往领先供需关系。鉴于当前市场对2027年行业可能增速放缓的担忧，部分龙头板块估值已回落历史较低水平，业绩增速与估值适配度高，已经具备良好配置价值。

　　2009年1月，我国启动“十城千辆节能与新能源汽车示范推广应用工程”，通过财政补贴推动新能源汽车在公交、出租、公务、市政、邮政等领域的示范运行，新能源汽车产业发展拉开序幕。2016年12月，

　　随着下游新能源汽车市场的爆发式增长，锂电池行业进入产能扩张高峰期，2021-2023年国内扩产项目总投资规模均超3000亿元。进入2023年，伴随下游需求增速放缓，叠加前期大规模扩产的产能陆续释放，行业逐步进入产能过剩阶段。2024年，国内锂电池新增规划产能约590GWh，同比下降60%;投资总额超1800亿元，同比下降68%，资本开支显著收缩。

　　2020年新能源车销量快速爬升，市场给予锂电池行业高成长溢价，宁德时代PE-TTM从2020年3月的54倍飙升至2021年最高点的287倍。随着2022年市场提前反应增速见顶供需关系反转，板块进入估值收缩期，至2023年宁德时代PE-TTM到2023年底15倍的历史极端分位。进入2024年，国内汽车以旧换新政策加码新能源补贴刺激国内新能源销量，业绩带动估值修复。从复盘上看，板块启动往往领先供需关系和业绩报表，基金持仓经历从抱团到撤离再到结构调仓，增配高度集中于宁德时代等具备业绩兑现度的行业龙头。

　　特别

　　蔡国庆每月给弟弟蔡军发2万工资，发了20年，一共480万，条件就一个：在家全职照顾得阿尔茨海默症的母亲

　　上海一男子上门开锁被老人硬塞7000元，当场懵了，谁料，拒绝老人后对方却说：“你嫌钱不够，我还有……”

　　五轮面试全过，名校硕士因“第一学历是专科”遭大厂拒绝；北大硕士因本科非北大，被公司重新面试、年薪被砍5万；律师发声

　　家中搜出300根金条，价值逾4000万美元，还发现约200万美元现金，以及35块名贵腕表，美中情局前官员认罪