专注于自身免疫与炎症疾病的早期生物技术公司 TRex Bio Inc. 通过 IPO 募资 1.167 亿美元，发行价定在其推介区间的下限。

　　根据周四发布的一份

　　按 IPO 发行价计算，总部位于旧金山的 TRex 市值为 3.84 亿美元，该数字基于文件中列出的流通股数量。

　　TRex 有望延续美国医疗板块上市的火热之年。据汇编的数据，今年生物技术与制药类 IPO 已募资近 80 亿美元，几乎是去年同期募资额的六倍。

　　但其定价显现出2026 年生物医药 IPO“整体火爆、内部剧烈分化”格局的直接投射：板块年内加权平均回报约 +55%，但涨幅几乎全部来自“平台型、多管线、临近催化剂”的标的。

　　从后市来看，平台型、多管线%上涨；单资产单一适应症首日即破发。投资者按“故事的具体风险”定价，不再给整个板块统一溢价。

　　此外，越接近二元读数越受追捧；关键数据要等 18 个月以上的标的普遍无溢价甚至破发。TRex Bio 这类“单资产、一期临床、关键数据要等 2027 年中”的公司，正是下半年市场开始针对性压价的细分。市场对其需求真实但偏浅，礼来的战略背书只够把交易“发出来”，不足以支撑区间溢价。

　　该公司计划将本次募资用于推进其核心候选药物 TRB-061，该药目前正在中重度特应性皮炎患者中开展早期临床试验。文件显示，公司预计将于明年年中公布这一在研疗法的顶线数据。此外，该公司还计划于 2027 年上半年启动 TRB-071 的一期临床试验，这是一款用于治疗炎症性肠病的在研药物。

　　此前提交的文件显示，该公司 2025 年净亏损 3480 万美元，而前一年净亏损为 310 万美元。

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