卡特彼勒股价正迈向从历史峰值回落超30%的走势。原油价格高企、美债收益率上行，叠加人工智能交易逻辑降温，令整个工业板块持续承压。

　　周三该股盘中一度下挫4%，触及日内低点742.01美元。目前股价较6月下旬创下的1064.90美元历史高位，已累计下跌约三成。

　　本轮下跌恰逢芯片股及AI基础设施板块集体抛售，而最新通胀数据加剧了市场对美联储或较预期更激进加息的担忧。

　　近几个月来，交易员一直警惕AI基建标的“涨速过快、估值透支”的风险。卡特彼勒的走弱，也与发电设备厂商、芯片制造商及数据中心产业链企业的整体波动相互呼应。自8月中旬起，油价与美债收益率双双走高，进一步挤压了工业股的表现空间。

　　不过拉长时间看，卡特彼勒过去一年仍录得约40%的涨幅，背后折射出投资者对其长期基本面的信心。数据中心建设持续拉动公司燃气轮机与发动机订单，工程机械业务也保持较快扩张节奏。

　　眼下市场焦点转向本月晚些时候发布的财报。杰富瑞分析师Stephen Volkmann指出，受运费与原材料成本攀升影响，机械制造商普遍面临成本端压力;卡特彼勒想要守住利润率，将愈发依赖销量的扩张。

　　“工程机械领域的终端需求依然强劲，且景气正从数据中心向外扩散。但投资者真正的顾虑在于，大宗商品通胀持续背景下，价格传导能否覆盖成本、利润率会否承压，”Volkmann在本周研报中写道。

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