申万宏源发布研报称，维持12月美联储加息25BP的基准假设。一方面，四季度美国通胀可能进入“磨顶期”，主要因素为基数效应及高油价背景，沃什亦承认近几周能源价格再次上涨；另一方面，委员会内部的“等待派”并非鸽派，若通胀数据强劲、就业平稳、市场定价大概率加息，12月美联储加息落地或仍是基准假设。

　　当地时间10月28日，美联储公布10月例会决议，要点：1)维持利率不变，但库克、哈马克投下反对票；2)2027年起FOMC例会安排将得到调整，每年8次会议总量不变，但议息会议次数减少；3)沃什表示，金融条件收紧符合预期，10月按兵不动旨在获取更多信息。

　　10月FOMC例会维持利率不变，但库克、哈马克投下反对票，倾向于加息25BP。基本面方面，10月例会

　　美联储“观望”基调下，市场加息预期小幅降温。在北京时间10月29日2点美联储

　　会开场白部分，沃什宣布2027年起将调整FOMC例会安排。每年美联储仍保留8次会议，但2027年将有1次会议聚焦长期政策战略，不投票、不发表政策

　　沃什认为，美国经济强劲，AI投资扩散，就业稳健，增长强劲不必然推升通胀。沃什指出，三季度经济进一步加速、高科技投资向其他领域扩散、就业表现好。实时预测数据显示，三季度美国经济增速或超过3%；早在二季度的美国设备投资数据便已显示，AI投资正在向传统行业进行扩散；就业方面，在劳动力供给较弱背景下，美国失业率、非农新增均维持稳健水平。

　　金融条件收紧符合预期，美联储可保持耐心。针对“为何此次会议不加息”的问题，沃什提出两点逻辑：一是不依据单个日期或数据点决策；二是通胀补偿、通胀预期正朝正确方向变化；针对“12月会否加息”的问题，沃什亦明确两点：不支持在正常时期使用前瞻指引，不确认12月是否加息、也不代替其他委员更新预测，但沃什没有否认12月加息是多数委员“共识”。

　　我们维持12月美联储加息25BP的基准假设。一方面，四季度美国通胀可能进入“磨顶期”，主要因素为基数效应及高油价背景，沃什亦承认近几周能源价格再次上涨；另一方面，除了此次投下反对票的库克、哈马克之外，委员会内部的“等待派”并非鸽派，若通胀数据强劲、就业平稳、市场定价大概率加息，12月美联储加息落地或仍是基准假设。

　　当前，美联储紧缩仍处于“上半场”，即“补偿式”加息。当前通胀的问题在于潜在通胀收敛速度不够快，加息因此为“补偿式”的，目标是将利率水平回归中性，具备跟随式和相机抉择的特征；下半场“真正”的紧缩是否开启，取决于未来潜在通胀“逆转”的风险，如AI资本开支、工资等。在中长期通胀锚定的情况下，美联储“下半场”加息是一个中期的“尾部风险”。

　　特别

　　37岁男主播澳门嫖娼后声称丢失3.1万港元现金，疑因不满性交易金额，报案诬告女子盗窃，其已被警方识破并拘捕，案件移送检察院侦办

　　高校大规模裁员是趋势？副教授也保不住饭碗！有老师晒出裁人标准：博士优先，院部要砍七成，高校再也没有铁饭碗了！

　　柬埔寨电诈园区转移至非洲重操旧业，主要从事网恋、加密货币及虚假投资诈骗，目前已有148名涉案人员被引渡回中国

　　美日宣布达成协议，将在日本联合生产导弹，中方：美日开展安全合作，不应破坏地区和平稳定，不应针对他国或损害他国利益

　　曝河北“纺织品公司”老板王战胜去世，年仅51岁，两天前还曾直播倒立，知情人透露原因，满身都是肌肉

　　反诈博主徽剑遇害案！主犯赵冰聘请盈科广州刑事部副主任辩护，网传其收费数十万至上百万，资金

　　女子喉咙剧痛两小时，以为吃钙片卡住，医生察觉疑点：钙片可溶，复查后发现系豆浆机金属刀片卡喉