周三，民主党胜选消息提振风险偏好，美股三大指数齐涨。科技巨头领涨，AI基础设施相关股票则遭抛售。油价大跌，因市场将民主党横扫国会解读为伊朗战争走向降级的政治信号。美债收益率则因油价下挫压低通胀预期及政治僵局可能制约财政赤字扩大空间而下行。黄金涨超3%。加密货币先跌后涨。
民主党在美国中期选举中力压共和党，预计夺回参众两院控制权，多家媒体称局面为“蓝色浪潮”甚至“蓝色海啸”。市场将政治格局切换解读为地缘风险降温与政策掣肘双重利好。美国总统特朗普表示，他暂无计划在中选后立即对伊朗发动打击。分析认为，国会权力格局改写或削弱特朗普政府施政空间，选后不确定性下降利于离场资金回流风险资产，尽管加税与监管收紧预期亦令部分板块承压。此外，历史数据表明，市场通常更偏好“分裂政府”。在10次中期选举、5次总统大选形成分治格局的情形下，标普500指数一年后平均上涨15%，15次当中有14次一年收益为正。
油价下挫压低通胀预期，美债迎来强劲买盘。原油急跌直接传导至通胀预期，10年期美债盈亏平衡通胀率跌至8月以来最低水平，为美债提供了基本面支撑;10年期美债收益率下行7个基点至4.89%，连续守住5%关口下方，创下两个月来的最低收盘水平。分析人士认为，债市还受益于另一层政治逻辑：民主党掌控国会将制约特朗普政府扩大财政赤字的空间，压缩了长端债券中蕴含的供给溢价。美国财政部季度再融资
华尔街警告：分裂政府格局下，2027年债务上限博弈将考验美债“避险神话”。尽管美债收益率因民主党胜选消息全线下行，但华尔街的担忧却聚焦在另一个问题上——债务上限。目前，美国联邦政府距其41.1万亿美元的法定借款上限仅剩约8000亿美元的空间。策略师预计，政府将在2027年上半年触及上限。届时财政部可通过非常规会计手段腾挪出部分举债空间以避免违约，但国会最终仍必须提高或暂停债务上限，才能彻底消除技术性违约风险。而民主党全面掌控国会，意味着其与特朗普政府围绕政府借款问题的对峙可能旷日持久。惠誉评级上月已警告称，民主党控制国会可能加大围绕债务上限的政治边缘博弈风险。该机构还表示，即将卸任的共和党主导的国会可在年底任期结束前提高或暂停债务上限，否则这一问题将成为新一届国会面临的重大考验。
投资者盼年末反弹行情，巴克莱却提醒：中期选举扫不清股市阴霾，AI收入与融资才是压顶的两座大山。在经历了艰难的10月回调行情后，华尔街越来越将选举日视为潜在的反弹催化剂。但巴克莱全球股票战术策略主管亚历克斯·奥尔特曼认为，这场选举不太可能改变驱动近期市场波动的根本性问题。当前压制股市的最大力量——对人工智能回报的质疑以及为其建设融资的成本问题——并不会因这场选举而得到解决。他同时提到，尽管投资者此前已经降低股票敞口，留有重新加仓的空间，但今年剩余的交易日不多，感恩节和圣诞假期通常带来更稀薄的流动性。
Arm HoldingsQ2业绩超预期，授权收入大增50%、数据中心版税翻倍。财报显示，Arm Q2营收14.43亿美元，同比增长27%，超出分析师预期，并创下历史最佳第二季度业绩。这是Arm连续第五个季度营收同比增速超过20%。受人工智能算力需求全面爆发的推动，Arm当季授权及其他收入达7.73亿美元，同比大增50%;版税收入6.70亿美元，同比增长8%，其中数据中心版税收入同比翻倍。盈利方面，调整后净利润5.66亿美元，分析师预期5.142亿美元;调整后运营利润6.38亿美元，分析师预期5.757亿美元;调整后每股收益为0.52美元，分析师预期0.47美元。指引方面，该公司预计第三季度营收为14.9亿-15.9亿美元，分析师预期15.3亿美元。
手机业务拖累叠加存储成本挤压，高通Q1盈利指引不及预期。高通的2026财年四季度财报显示，营收103.22亿美元，同比下降 8%，高于市场预期的101亿美元;非GAAP摊薄每股收益2.17美元，同比下滑28%，略超预期的2.16美元。高通公司指出，零部件和制造成本“普遍上涨”。与许多芯片制造商一样，该公司也面临着因自身供应链短缺和存储芯片供应不足而导致的支出增加——而这又是由数据中心设备需求激增引发的。目前，手机市场仍然是高通业绩的拖累因素。该业务板块上季度营收暴跌26%至51.4亿美元，低于分析师预期的52.5亿美元。此外， 技术许可业务 QTL 营收 13.04 亿美元、下降 7%。该公司预计2027财年第一财季营收104亿-112亿美元，分析师预期105.5亿美元;预计第一财季调整后EPS为2.15-2.35美元，分析师预期2.32美元。截至发稿，高通周三盘后跌超7%。
CoherentQ1营收大增50%创纪录!数据中心业务飙升79%,剑指单季30亿美元营收。财报显示，Coherent第一财季实现营收23.7亿美元，同比增长49.9%，环比亦大增15.9%，创下单季历史纪录;据市场汇总，该数字超出分析师一致预期约3%。盈利端更为亮眼：GAAP毛利率39.1%，同比提升254个基点;非GAAP毛利率40.6%，同比提升184个基点。GAAP归母净利润3.85亿美元，同比大增70.2%、环比增长59.9%;GAAP摊薄每股收益1.90美元，同比提升0.71美元;非GAAP摊薄每股收益2.09美元，同比大增约80%，超出市场预期约20%。分业务看，数据中心与通信业务是绝对的增长引擎：收入同比飙升79%，占总收入比重已达约82%;工业业务收入同比、环比则基本持平。本季度唯一的明显短板来自现金流：经营活动现金流净额为-9270万美元，主要受季节性营运资本占用及大幅扩张的资本开支影响——本季度资本开支高达7.755亿美元，用于产能扩张。
AppLovin业绩“教科书级”：Q3营收大增55%，净利润率66%冠绝广告行业!单季回购14亿美元。AI+广告平台AppLovin第三季度实现营收21.85亿美元，同比增长55%;净利润14.39亿美元，同比大增72%，净利润率高达66%;调整后EBITDA为18.42亿美元，同比增长59%，调整后EBITDA利润率达84%。摊薄每股收益4.30美元，上年同期为2.45美元。现金流表现同样强劲：第三季度经营现金流约14.29亿美元，自由现金流约14.18亿美元，同比大增约35%。AppLovin继续践行激进的股东回报策略：第三季度回购及预扣410万股A类普通股，耗资约14亿美元——几乎相当于当季自由现金流的全部;前九个月回购累计支出已达28.11亿美元。董事会还批准新增32亿美元回购授权，截至10月底总回购授权达36亿美元，超过公司当前市值的十分之一。公司对第四季度的指引延续了高增长、高利润率的双重基调：预计营收23.65亿至23.95亿美元;调整后EBITDA 19.95亿至20.25亿美元，对应利润率84%至85%——即指引区间上端意味着利润率较三季度继续扩张。
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