中信证券发布研报称，展望2026年下半年，国内外AI算力与具身智能产业将迎来重要产业进展，上游AI硬件、中游配套设备与下游应用制造需求高增。通用制造业曙光出初现，专用设备结构化亮点引领复苏。同时，我国拥有全球优势的产能出海有望延续景气。建议关注重点公司AI敞口与出海敞口的边际变化，并重视通用制造复苏情况。

　　上游硬件方面，PCB设备随AI大厂技术升级与下游板厂扩产而高增;光模块设备则受光通信需求非线性增长与自动化、国产化多重驱动。配套设备方面，AIDC“超级周期”下HVDC、超级电容、SST等新产品以及储能出海迎来投资机会;燃气轮机供需失衡，我国整机、零部件、成撬与原材料等产业链环节迎来机遇;液冷泵环节卡位关键，国产屏蔽泵有望切入。

　　下游应用方面，“地数天算”产业化加快，“天数天算”需求迫切，卫星、火箭与太空光伏前景广阔，电动化、智能化加速落地。特斯拉即将进入量产阶段，国产链资本化拉动推动产业链发展，具身智能垂类量产及模型泛化处于爆发前夜。

　　通用制造方面，机床受益于精密加工需求爆发，工业母机方兴未艾;机器

　　工程装备方面，出口动能延续高景气，主机厂还原汇损后增长可观，5月以来巨头涨价释放强烈反内卷信号。

　　能源装备方面，需求复苏叠加地缘催化，该行预计用户侧储能相关企业26年进入利润持续上行区间;风机出口高速增长，海外订单大幅攀升。

　　船舶方面，造船行业景气趋势继续向好，船舶老龄化和新能源化的必然趋势将为船舶更替需求提供强有力支撑。

　　AIDC需求不及预期；燃机供应链周期波动；PCB与光模块技术变迁；商业航天产业化滞后；机器人技术进步低于预期；通用制造业复苏幅度较弱；工程机械市场竞争加剧；出海贸易摩擦风险。

　　展望下半年，国内外AI算力与具身智能产业将迎来重要产业进展，配套AI硬件需求高增。通用制造业曙光出初现，专用设备结构化亮点引领复苏。同时，我国拥有全球优势的产能出海有望延续景气。该行推荐AI链中AIDC供电、燃气轮机、液冷、PCB&光模块设备、商业航天&太空光伏的重点公司，复苏链中机床、注塑机、机器