韩国国会跨党派议员正讨论税制改革，拟对股票、房地产等投资资产的账面增值部分征税，即便资产尚未出售，也须以净资产增值额为计税依据。其目的就是降杠杆，给股市降温。KOSPI指数当日收跌10%，创3月4日以来最大单日跌幅；三星电子跌逾7%，SK海力士跌幅超10%。加了杠杆就是这样，涨跌都非常疯狂。

　　比利时近日正式批准特斯拉FSD在本国道路合法使用，成为欧盟第五个准许该系统上路的国家，欧洲多国对高阶智能驾驶辅助技术的准入节奏持续加快。小马智行携手Bolt与Stellantis在卢森堡开启Robotaxi测试；文远知行携手Uber落地西班牙首个Robotaxi服务。希迪智驾比较突出的是其无人矿卡在海外打出了向上增长空间，市场比较期待在中东这块的订单，今天涨超3%。

　　“随着先进制程进程加速，台积电主要28nm生产基地Fab15A，自2026年初以来将28nm产量削减超过25%”，该基地正在转型为4nm，同时，台积电正在将更多28nm产能重新分配给中介层生产，促使部分客户转向联电和世界先进，以承接溢出需求。

　　需求端：AI敞口的日渐扩大拉动需求有韧性地增长，供给端：海外成熟制程厂商扩产比较保守，台积电+三星持续清退成熟制程，中国大陆成熟制程扩产高峰是20-22年，之后行业下行导致连亏三年，今年才开始好转，这种变化导致了代工厂稼动率的淡季不淡。那下半年随着电子行业旺季的到来，将有望出现“旺季更旺”的局面。

　　点评：公司增速大幅提速，新能源复材为核心增长引擎。公司成长性显著，五大项目规划计划投资总额超38亿元；其中包括8000吨/年高纯二酐单体及1万吨/年聚酰亚胺聚合材料项目、500吨/年PSPI光刻胶材料项目、10万吨/年C9混合芳烃预加氢项目、2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目以及5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯绿色智造项目。

　　产能集中投产释放弹性，宜兴新能源复材扩产、泰国海外基地2026–2027逐步投产，HP-RTM、SMC产能翻倍，匹配已落地车企/电池厂定点订单，复材业务收入增速维持30%+；上游树脂一体化产能持续释放，成本优势进一步放大，毛利率持续修复。储能业务第二曲线爆发，国内工商业储能、海外户储需求上行，复合材料储能舱、变流器外壳批量交付，储能板块收入从配套充电桩单独拆分高速增长。

　　核心业务亮点：1)公司HP-RTM超薄电池包已批量配套多款爆款车型，在手定点覆盖2026-2028多款全新平台车型；同步开发储能大型电池舱复合材料结构件，切入工商业储能赛道。已获宁德时代、比亚迪多款车型长期定点，定点周期覆盖2026–2028，按车型生命周期测算对应数十亿元长期供货额，当前持续批量交付。

　　2)特锐德稳定大额订单，四代直流桩、箱变轻量化壁板、防尘罩全部SMC复材化，金属替代空间广阔；储能变流器、户外电源外壳持续放量。

　　4)生物胶原大健康，公司控股东宝生物，胶囊扩产完成后产能700亿粒，胶原蛋白TO C端消费产品放量，医美、膳食补充剂需求持续上行，不受化工周期影响，提升整体盈利稳定性。全球化的高端产能扩张，公司依托港股平台，推动改性材料、特种工程材料出海，同时布局异壬酸酯、间规聚苯乙烯等高附加值精细化工品。公司A+H融资资金落地，财务费用优化，净利率持续提升；生物胶囊扩产完成，大健康板块利润增厚。海外泰国基地配套东南亚、欧美新能源车企，打开海外增量市场。