中国银河证券发布研报称，随着模型能力提升、调用成本下降和多模态工具成熟，AI应用有望加速渗透内容生产、营销、电商、游戏等场景，并带来相关产业链增量机会。建议关注大模型及云服务厂商;同时建议关注AI及垂类应用方向的边际变化，关注在AI电商与内容种草方向具备数据与用户基础的平台型公司。

　　数据：2026年1-5月广告市场整体花费持续正增长区间，同比增长8.7%，5月单月广告花费同比增长5.10%，环比增长13.1%。从行业大类的广告花费变化看，2026年1-5月，IT产品及办公自动化服务、邮电通讯、个人用品、食品、商业及服务类行业、药品行业增投，刊例花费同比分别上涨96.7%、94.4%、72.5%、16.1%、10.2%、3.9%;酒精类饮品、饮料、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲领域则呈现不同程度的下滑，分别为-5.1%、-11.3%、-28.8%和-36.5%。

　　模型能力加速迭代，关注多模态应用与商业化场景模型方面，智谱开源GLM-5.2大模型与Slime强化学习框架。OpenAI发布GPT-5.6系列，模型限量灰度开放，强化智能体、代码能力;Anthropic发布Claude Fable 5和Claude Mythos 5。Fable 5能长时间自主工作，而且产出质量较高。Token消耗量方面，截至6月29日，全球大模型token调用量单周调用量达43.1T。

　　特别

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