大华继显发布研报称，将腾讯控股目标价由670港元上调至680港元，重申买入评级。

　　混元Hy3的正式推出，标志着其基础模型能力的显著进展，这得益于更强大的基准测试表现、编码与智能体升级，以及具竞争力的定价。在腾讯生态系统中的广泛部署，有助于获得真实世界的使用反馈并加速模型迭代。初步的良好势头，包括词元增长20倍及自愿选择Hy3的用户增长6倍，显示用户接受度正在提升，且在企业生产力和工作流程导向的AI应用案例中的相关性更强。

　　2026年第二季营收年度同比增长11.8%至2,062亿元人民币，非公认会计准则净利润年度同比增长10.8%至699亿元人民币，净利率为33.9%。按业务划分，该行预期网络游戏收入年度同比增长13.7%至673亿元人民币，由国内游戏年度同比增长11.7%和国际游戏年度同比增长18%推动。

　　正加强其基础模型竞争力，并缩小与领先前沿模型差距的早期迹象。