支付巨头 Stripe 已敲定以超过 70 亿美元收购 AI 模型聚合平台 OpenRouter，尽管最终价格仍可能变动且双方尚未发布官方
OpenRouter 的估值飙升轨迹令人咋舌。7 月
这种爆发式增长背后，是创始人 Alex Atallah 敏锐的行业嗅觉。2017 年，Atallah 与 Devin Finzer 联合创办 NFT 交易平台 OpenSea 并担任 CTO。2022 年 7 月，他在市场见顶前离开 OpenSea，不到一年后创办 OpenRouter，又一次精准踩中了 AI 基础设施这波浪潮。从加密市场到 AI 浪潮，Atallah 的创业路径展现了极强的周期捕捉能力，而 Stripe 的高价接盘，则是对这种能力的极致溢价。
OpenRouter 的业务模式与 Stripe 的战略拼图形成了完美互补。据悉，OpenRouter 的定位是连接开发者与各类大模型的中间层，开发者只需接入一个统一接口，就能调用 400 多个模型，平台会根据性能、价格和可用性自动完成路由，并负责故障切换、用量统计和计费结算。其盈利方式是对每一次模型调用抽取约 5% 到 5.5% 的平台服务费，并把模型供应商的推理成本透传给客户。目前 OpenRouter 自称拥有约 800 万全球用户。Stripe 要的是选模型、计量到收款的闭环。
2025 年 12 月，Stripe 以约 10 亿美元收购了按使用量计费平台 Metronome，Metronome 帮助 AI 公司按照 Token 用量向客户收费，OpenAI 和 Anthropic 都是它的客户。2026 年 4 月，Stripe 又在自家大会上推出面向 AI 产品的流式支付，支持按 Token 消耗进行结算。如今再加上 OpenRouter，Stripe 的意图就清晰了：Metronome 解决了怎么计量和收费，流式支付解决了怎么按量结算，而 OpenRouter 补上的是最前端的一环，用准的模型。三者连起来，就是一条从选模型、调用、计量、计费到收款的完整链路。
更关键的变量在于加密领域的布局。Stripe 旗下的稳定币基础设施公司 Bridge，今年 7 月初获得卢森堡金融监管机构 CSSF 颁发的 MiCA CASP 授权和 EMI 电子货币机构牌照。8 月初，Bridge 正式进入 ESMA 的 MiCA 注册名单，成为第 42 家获得授权的 EMT 稳定币发行商。凭借这套牌照，欧盟企业可以在 27 个成员国发行与实名 IBAN 绑定的欧元稳定币，并完成跨境付款。AI 和加密两条线放在一起看，无论是稳定币支付，还是 AI 推理消耗，底层都需要一个可靠的计量与结算层。Stripe 便是在两条高速增长的赛道上，抢占同一个位置，即可编程经济的收银台。
据 Woofun AI 整理，该战略组合旨在通过控制流量入口与资金出口，构建难以撼动的生态壁垒。
财务表现、增长逻辑与外部并购传闻揭示了 Stripe 的激进扩张野心。截至今年 7 月，OpenRouter 的年化收入达到约 1.4 亿美元，毛利率接近软件公司水平，按 70 亿美元的估值对应的市销率约 50 倍。这个数字显然不是在为当期盈利买单，而是增速和卡位。OpenRouter 的收入半年翻了好几倍，增长主要来自那些正在给软件添加智能体功能的开发者。智能体在执行不同任务时需要频繁切换模型、工具和数据源，而这恰好是 OpenRouter 最擅长的场景。
模型供给越丰富，能够比较和调度这些模型的平台就越值钱。除了 OpenRouter，Stripe 还被曝正联合私募股权公司 Advent 洽谈收购，交易估值或达约 530 亿美元；而在 Polymarket 上，Stripe 未来 IPO 估值突破 5000 亿美元的概率一度报在 43% 左右。密集并购的背后，是一家正在为上市积累筹码的公司。Stripe 试图通过吞并关键节点，将自身从单纯的支付通道升级为 AI 时代的操作系统级基础设施，
然而，护城河质疑、合规壁垒与中立性风险不容忽视。这门抽成生意的天花板同样清晰。随着模型能力逐渐标准化，平台容易受到开源模型降价、云厂商生态绑定，以及模型供应商直接压价等因素挤压，利润空间可能持续承压。当前市场给 OpenRouter 的高估值，更多是在为它的想象空间定价，而非现阶段的盈利能力。真正的疑问在于 OpenRouter 的护城河到底有多深。
白毛股神Serenity 认为，OpenRouter 的编排能力其实容易、也容易被替换，护城河很浅，它眼下的价值主要来自用户基数、有价值的数据集和增长势能。Serenity 表示，Stripe 未来或许会通过游说，推动前沿模型的 API 访问被纳入类似开设银行账户的严格身份审查，并要求其他玩家取得牌照才能路由推理请求，理由则包装成 AI 安全，比如防止大模型被用于生成危险内容。若这一设想成真，OpenRouter 真正的壁垒将不再是技术，而是合规与牌照。
不过，这也让 OpenRouter 的中立性存在考验。OpenRouter 的立身之本，是向开发者提供中立、不锁定的模型访问，谁便宜、谁在线，就路由到谁。可一旦并入拥有自身商业动机的 Stripe，这种中立还能维持吗？
特别
骑手凌晨送餐进小区被收费，“不给钱不让走”，街道：小区无物业，收费的是业主聘请的保洁员，业主半夜进出也付费，已调整为放门口自取
男子趁女乘客休息时触碰其胸部被行拘5日，北京铁路警方：对猥亵、醉酒滋事零容忍，自7月开展“夏季攻势”专项行动，共查处650余起案件
中东美军在战机涂鸦嘲讽特朗普：“我们是内塔尼亚胡的窝囊废”“爱泼斯坦狂怒行动”；伊朗问题专家：美军士气全无，不义之战没有胜利可言
一场商务酒局变成噩梦！杭州一女孩被喊去陪酒，醉酒后被推倒致骨裂，涉事高管被免职，相关细节流出
我们没能阻止朝鲜拥核，没能阻止萨德入韩，没能阻止台积电赴美设厂，没能阻止菲律宾南海占岛，甚至也可能阻止不了日本拥核！
