戴尔科技最新公布的2027财年业绩指引大幅上调250亿美元，同时积压订单环比增加437亿美元，成为市场关注的绝对焦点。

　　此前市场普遍处于中立观望状态，主要因为虽然市场预估2027财年指引有上调可能，但公司整体营业利润率受AI服务器高速增长的稀释影响，盈利结构仍存隐忧。

　　业绩指引大幅超越预期：2027财年全年销售额指引上调250亿美元，全年非GAAP每股收益额外增加7.6美元，较此前指引增幅达42%。

　　利润率显著改善：ISG营业利润率达到15.0%，大幅高于去年同期的8.8%；公司整体非GAAP毛利率上升至21.1%。通常AI服务器会稀释整体利润率，但戴尔第二季度的利润率反而实现逆势上升。

　　在戴尔公布财报后，华尔街盈利预测模型显示，2027财年第二季度之后连续四个季度的EPS预测均出现明显上调。

　　技术面上，股价表现出突破500美元关口的强劲形态。即便在整体市场受到鹰派宏观报告冲击的背景下，戴尔股价仍实现逆势上涨。市场资金呈现明显的结构性分化：AI超大规模企业资本支出的供应链标的持续走高，而传统非AI板块及部分因高额资本支出挤压自由现金流与回购的超大规模企业则承压下行。

　　传统服务器销售额环比增长23%；存储业务销售额环比增长12%；AI服务器收入：环比微增2%。