港股本周连续第五个交易日走低，资源与贵金属板块领跌，红利资产相对抗跌。截至收盘，恒生指数跌0.6%，报24805.63点，全日成交额2284.31亿港元；恒生科技指数跌0.23%，报4320.57点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金收跌0.63%，报25.42港元；恒生中国企业收跌0.21%，报85.18港元；南方恒生科技收跌0.28%，报4.238港元。

　　白宫尚未就精炼铜关税作出决定，此前市场按加税→实物供应重构定价铜价，这一逻辑快速反转，隔夜LME铜收跌534美元至14234美元/吨。信达期货指出，短期铜精矿供应偏紧叠加低库存及旺季预期，价格弹性较大，铜价下方支撑较强；但10月后随着部分矿山恢复、国内需求增量趋弱及美国囤铜需求边际下降，铜价支撑将边际减弱。

　　消息面上，美国劳工统计局数据显示，8月最终需求PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，核心PPI同比升至4.6%；数据公布后，交易员将9月加息概率提高至70%以上。混沌天成期货指出，当前市场逻辑已完全切换至通胀粘性回升+高利率延续+海外央行紧缩共振。多重利空集中定价后，贵金属短期弱势格局确立。后续重点跟踪中东地缘局势变化、美国CPI通胀验证数据以及长端美债收益率持续性，短期金银大概率维持偏弱震荡、反复承压的格局。

　　光大证券策略观点认为，预计9月市场风格或在成长与防御间波动。经济方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，市场换手率处于低位、节前避险情绪升温、AI产业事件催化多重因素影响下，预计市场情绪或在低位出现波动。配置上，预计市场风格可能在成长与防御间轮动，五维行业比较框架下，成长风格打分靠前的行业为通信、机械设备、电子、有色金属、国防军工、汽车，防御风格打分靠前的行业为煤炭、食品饮料、公用事业、非银金融、有色金属、美容护理。

　　稀有金属ETF招商首日上市，收跌3.34%，报0.956元，成交额2368.66万元；基金跟踪中证稀有金属主题指数，核心覆盖方向集中在稀土、锂、钨、钴、锗等稀有金属的采选与加工环节，前十大重仓包含洛阳钼业、北方稀土及盐湖股份等。

　　特别

　　港圈流传着一种说法：刘嘉玲回香港组的局，王菲从不推脱。那英曾直言，阿菲这人谁约都难请，唯独刘嘉玲一喊就到。周星驰更典型

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