巴西现任总统卢拉在总统决选中完成逆转， 以 51%对 49%的得票率击败对手博索纳罗，赢得其史无前例的第四个任期。市场迅速做出反应，巴西股票相关 ETF 在日本市场率先出现大幅回调。原因很简单，西方资本都在押亲美的博索纳罗，接下来或许美国会对巴西进行各种制裁。但对我们而言属于利好，因为巴西有大量的矿产资源，双边贸易可以形成互补。美团海外外卖品牌 Keeta 去年 5 月官宣：5 年计划在巴西投入 10亿美元；2025 年 12 月 1 日圣保罗正式上线 万，巴西已经是美团除中国外最重要海外市场之一。据悉计划通过发行离岸人民币债券筹集等值 10 亿美元，今天涨超 3%。

　　天然气出口国论坛秘书长菲利普•姆谢尔比拉表示，3 月至 9 月期间，液化天然气供应缺口约为 500 万吨。他表示，“据我们估计，从 3 月初到 9月，约有4500 万吨液化天然气退出市场，这是很大的数量。但同时约有 4000 万吨液化天然气进入市场，可以说，供应缺口约为 500 万吨，这体现了全球天然气市场整个体系的稳定性。 ”

　　即将进入冬季，天然气的需求会更加旺盛，按照现在局势动荡来看，这种供需错配紧张格局还会加剧。港股主要品种： 昆仑能源、华润燃气、新奥能源、香港中华燃气。

　　10 月 20 日业绩预告，公司预计前三季度营收约8.4 亿元、同比增长 50.88%，归母净利润约 2.8 亿元、同比增长 69.69%；公司称工业和汽车应用领域收入增长显著，传统产品市场渗透率持续提升。

　　点评：上半年工业板块营收 1.47 亿元，同比+175%， 占总营收 26.25%，工业板块收入爆发，AI算力散热风扇是核心增量、车规产品逐步放量、家电业务渗透率稳步提升；盈利质量较好，毛利率持续抬升。作为国内Fabless 电机驱动控制芯片龙头，公司正从小家电芯片转型往高附加值的工业、机器人、车规升级，毛利率持续抬升。主打 BLDC 无刷电机驱动+FOC 矢量控制 MCU，专门推出 FU63xx、FU75xx 系列机器人关节芯片，集成驱动、传感、CAN 通信，用于人形、协作机器人关节。

　　核心产品FU75xx 是公司面向机器人关节、灵巧手推出的专用控制芯片，采用RISC-V+自研 ME2 第二代电机引擎异构双核架构；伺服场景 FOC运算仅 5 μs，电流环带宽 3kHz，适配关节模组、灵巧手、并联机器人、工业伺服，支持多编码器协议，把 FOC 控制算法硬件化，降低下游整机厂商开发难度，是关节电控国产替代标的。作为人形机器人关节的“ 电控神经中枢 ”，单台人形机器人多关节方案对驱控芯片需求量大，是物理AI产业链上游核心环节；推出 SR3511N 旋变解码芯片与旋变传感器，补齐关节“感知-控制-执行 ”链条，适配高精度伺服关节，减少对海外传感器依赖。同时筹划收购荷兰 Sciosense 传感器资产，拓宽物理感知产品矩阵，适配机器人、工业、汽车场景。

　　公司还有第二增量：车规 BLDC 芯片放量，车规产品完成 AEC-Q100 认证，车载散热、水泵、车窗电机驱动芯片开始批量导入车企，对冲家电周期波动。后续还有空心杯电机布局，2025 年初与三花控股设立合资公司：三花控股持股 50%，峰岹科技持股 36%，聚焦人形机器人灵巧手空心杯电机研发制造；当前处于样品阶段，暂未量产。

　　特别

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