华业证券发布研报称，粤港湾智算科技FY2025归母净利润成功扭亏为盈，天顿数据全年收入爆增757.9%至人民币20.253亿元，在算力服务部分毛利率达39.6%。集团被纳入MSCI中国小型股指数，全方位验证了新业务模式的商业可行性。

　　粤港湾智算完成商业转型，从一家内地基建企业，转型为大湾区AI算力基础设施公司。2025年10月完成对深圳天顿数据科技全面收购，加上2025年6月完成4.39亿美元优先票据的重组，集团以三步战略脱胎换骨：化债去杠杆、铸就算力引擎、引入国资。

　　有息负债比率从2024年的45.3%降至2025年的28.2%，现金从人民币1,306万元增至1.704亿元，MCB换完成后债务结构清晰，FY2026年业绩传导无重大障碍。

　　天顿数据以“万卡集群100天交付+全栈技术支援”，在GPU出口管制下的算力替代需求中受益。42,000+ PFLOPS算力部署，在手订单总额超人民币150亿元，为未来3至5年业绩能见度清晰。