申万宏源发布研报称，长鑫科技科创板IPO发行价确定为8.66元/股，预计募集资金总额约579.19亿元，若全额行使超额配售选择权可达666.07亿元，募投项目预计使用资金295亿元，主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造。AI需求爆发叠加周期上行，全球半导体进入新一轮超级扩产周期，SK海力士26Q1净利润同比增长397.47%，长鑫科技2026年上半年预计归母净利润500-570亿元、同比增长逾22倍。SEMI预测2028年全球半导体设备市场有望达2295亿美元，Bernstein数据显示中国WFE国产化率已从2024年的16%升至2025年的21%，预计2026年进一步升至约26%，半导体设备行业正迎来AI扩产+国产替代双击。

　　不同于以往的周期波动，本轮增量需求由AI拉动，一方面扩大了市场容量，同时拉长了行业的景气周期。由于需求增长过快导致供给不足，半导体价格上涨使得企业盈利大幅改善，其中，SK海力士26Q1实现收入52.58万亿韩元，同比增长198.07%，净利润40.33万亿韩元，同比增长397.47%，毛利率79.27%，净利率76.74%;长鑫科技2026年上半年预计收入1100-1200亿元，同比增长612.53%-677.31%，预计归母净利润500-570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%。企业盈利改善是扩产的最大动力，韩国政府、SK集团、三星集团合计抛出20万亿人民币投资计划，国内长鑫、长存也开启了IPO，加快扩产进程。

　　SEMI在发布

　　据Bernstein数据，2025年中国晶圆制造设备国产化率已达到21%，较2024年的16%提升5个百分点，并预计2026年将进一步升至约26%。

　　特别

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