瑞银发布研报称，智谱GLM-5.2成功后，中国模型的快速进展令该行感到鼓舞。月之暗面发布的Kimi K3模型也吸引了全球强烈关注，作为全球最大的开源LLM，其性能已接近领先的闭源前沿模型。阿里巴巴-W宣布Qwen 3.8-Max预览版，据报目标性能接近Fable 5，而DeepSeek V4 GA潜在发布则可能进一步强化中国模型在成本效率方面的优势。

　　控股、百度集团-SW、金山云持正面看法，受AI训练与推理需求带来的产业顺风推动，并特别看好阿里，因其Qwen 3.8的进展以及对月之暗面的战略敞口。对于已上市的模型公司，该行认为近期股价疲软反映了Kimi K3发布后竞争加剧的担忧，相信智谱自7月17日以来超过40%的股价调整已基本计入短期疑虑，仍看好其研发/模型发布的过往记录等。同时亦持续关注MiniMax-W在新模型发布的方面的进展。