美银证券发布研报称，维持阿里巴巴美股目标价172美元，港股目标价168港元不变，评级维持“买入”。

　　阿里巴巴宣布在港配售新股，筹措800亿港元，资金将全数投入全栈式人工智能能力及基础设施建设，集资后集团净现金由约310亿美元提升至逾410亿美元。该行认为，配售短期内或影响市场情绪，投资者可因此担忧即时摊薄效应、AI基建部署相关折旧上升、高资本开支持续时间的不确定性，以及进一步外部融资的可能性。

　　然而，该行维持正面看法，看好管理层对云业务增长的强劲指引、AI投资经济效益改善，以及自由现金流按季复苏，将此次配售视为推动增长、资金