东方证券发布研报称，近期第二届世界人形机器人运动会正式开幕，该行认为人形机器人运动会里机器人的比拼，有望促进行业具身智能模型的持续迭代进步，有望推动具身智能从实验室加速走向实际的应用场景。向前看，该行认为在垂类场景积极布局的具身智能厂商以及模型泛化能力更强的整机厂商，有望取得更大的竞争优势。

　　本届运动会赛期5天，包括竞技赛、场景赛共51个比赛项目。竞技赛新增了拔河、投壶、举重等赛项，场景赛增设了家庭场景中的衣物整理、应急救援场景中的灭火作业、零售场景中的熟食制作等，参赛机器人将“更自主”、“更灵巧”、“更实用”。开幕现场，全球首款全自主打网球机器人亮相，与知名网球运动员郑洁上演了首次人机网球对打表演赛。三轮开球对打回合里，机器人每回合一来一回击球均超过20次。

　　据银河通用介绍，此次网球展示采用其具身智能大模型银河星脑AstraBrain。其技术体系将任务理解与决策、身体运动控制和神经控制结合：其中，“大脑”部分负责判断来球及比赛局势，选择击球方式和落点;“小脑”部分负责将相关决策转化为跑动、平衡和挥拍动作。训练过程中，该机器人所用的数据并不依赖昂贵且难以获得的专业运动员精准参数，而是通过银河通用自研的“银河星数”数据基座，让机器人在虚拟世界中与不同水平的智能体持续对练、博弈，完成千万次的学习与进化。从实际展示效果来看，郑洁表示其对人形机器人的表现“很震撼”。该行认为这一方面体现了具身智能模型在垂类场景应用的持续突破，另一方面更展现了人形机器人在提高生产力方面的巨大潜力，其在某些领域已具备了基本的商业化价值，从而有望增强市场投资者对行业的信心。

　　除网球场景之外，该行看到本次世界人形机器人运动会中，也新增了拔河、投壶、举重、衣物整理、应急救援等众多比赛项目。此前市场部分投资者担心具身智能模型之间缺乏统一的比较基准，难以体现人形机器人之间的能力差距。该行认为人形机器人运动会里机器人的比拼，有望促进行业具身智能模型的持续迭代进步，有望推动具身智能从实验室加速走向实际的应用场景。向前看，该行认为在垂类场景积极布局的具身智能厂商以及模型泛化能力更强的整机厂商，有望取得更大的竞争优势。

　　厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。

　　特别

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