公司公布1H26业绩：收入14.50亿元，同比+27.8%;归母净利润1.56亿元，同比+46.0%。由于线下货架渠道及食养礼表现亮眼，1H26业绩小幅高于该行预期。

　　分渠道看，1)1H26商超专柜业务实现收入5.30亿元，同比+12.3%，上半年新增专柜125个。线下专柜通过产品优化、经营效率提升，老客复购及购买频次提升。2)1H26线%，主要源于山姆渠道新品表现亮眼;此外公司也与盒马、BC类商超及社区店加大合作。3)1H26线%，受益于公司加大品牌推广投放，以及核心大单品放量。分产品看，公司三大核心产品板块均呈现较快增长，食养礼盒贡献较多增量。

　　1H26公司毛利率同比-1.9ppt，主要系毛利率较低的线ppt，源于综合渠道费用率下降、推广效率提升。综上公司1H26净利润率同比+1.3ppt，盈利能力同比改善。

　　由于下游客户沃尔玛自身经营战略调整，公司此前沃尔玛专柜逐步撤出，或可能对2026下半年商超专柜渠道收入产生影响。但中长期看公司仍受益药食同源赛道红利，产品创新领先，有望维持稳健增长趋势。