据港交所3月31日披露，昆山玛冀电子股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，平安证券证为独家保荐人。

　　公司简介

　　招股书显示，玛冀电子是先进制程芯片的功率电感器解决方案供应商。在设计导入业务模式下，公司专注于功率电感器的开发及制造。根据灼识报告，于2024年，按先进制程芯片功率电感器解决方案收入计，公司在总部设于中国大陆的供应商中排名第一，全球排名第六。

　　根据灼识报告，公司对ODM及OEM的销售通过分销商或直销渠道进行。为满足应用场景对小型化及高磁导率的要求，公司的定制功率电感器具有高磁导率、低损耗、高磁通密度、高频响应及高可靠性。具体而言，公司的功率电感器可在超过1MHz的高频条件下使用。截至最后实际可行日期，公司的功率电感器已集成到多个知名AI芯片平台中。

　　公司的功率电感器应用于多个行业，包括消费电子、汽车电子及高性能计算。公司不供应标准化组件，而是在终端客户产品开发周期的设计阶段与其合作，提供定制化产品。公司以设计导入业务模式运营，将公司的产品开发与终端客户的技术路线图相结合，并从事垂直整合制造。

　　按主要产品类别划分及应用场景的收入明细如下：

　　公司作为功率电感器解决方案供应商的营运，由五个内部开发的技术平台支持：应用技术平台、设计技术平台、材料技术平台、制程技术平台及验证测试技术平台。该五个平台的整合形成了公司产品开发及营运协同的技术架构。公司已实现研发及供应链管理的垂直整合。此整合涵盖磁性材料的内部研发、自动化生产设备的开发、精密制程及最终产品验证测试。公司在中国设有两个生产基地，在泰国设有一个生产基地。

　　财务资料

　　于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约为3.62亿元、4.36亿元、4.71亿元人民币。

　　2023年度、2024年度及2025年度，毛利分别为6357.3万元、8175.9万元、约1.01亿元人民币；同期，毛利率分别为17.6%、18.8%及21.5%。

　　于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内亏损分别为3776.1万元、2229.2万元、1791.4万元人民币。

　　行业概览

　　以电感器收入计，全球电感器解决方案行业市场规模从2020年的人民币491亿元上升至2024年的人民币716亿元，对应期间复合年增长率为9.9%。预计到2030年，全球电感器解决方案行业市场规模将达到人民币1,300亿元，对应期间复合年增长率为10.5%。全球功率电感器解决方案行业市场规模预计将从2024年的人民币324亿元，增长到2030年的人民币727亿元，对应期间复合年增长率为14.4%，届时其市场规模将占全球电感器解决方案行业规模的55.9%。

　　伴随著先进制程芯片在下游领域的加速部署，全球先进制程芯片用功率电感器解决方案的市场规模正迎来快速增长。以电感器收入计，全球先进制程芯片用功率电感器解决方案市场规模从2020年的人民币约27亿元上升至2024年的人民币约94亿元，对应期间复合年增长率为36.6%。预计到2030年，全球先进制程芯片用功率电感器解决方案行业市场规模将达到人民币约300亿元，对应期间复合年增长率为21.3%，此增长率显著高于整体功率电感器解决方案的整体复合年增长率，反映了在人工智能时代推动下，对高性能电感器的爆发式全球需求。

　　消费电子、汽车和算力基础设施领域是全球先进制程芯片用功率电感器解决方案三大下游应用领域。以销售收入计，2024年全球消费电子、汽车和算力基础设施领域先进制程芯片用功率电感器解决方案市场规模分别为人民币约34亿元、30亿元及30亿元，分别占据全球先进制程芯片用功率电感器解决方案市场规模的35.9%、31.6%及31.6%。

　　董事会资料

　　董事会由十一名董事组成，包括四名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。

　　股权架构

　　赵先生、程先生、Magneto及昆山玛宙为公司的控股股东集团，于最后实际可行日期合共持有公司已发行股本总额约41.30%。上海玛冀剩余29.5%及19.5%的股权分别由张伟先生及沈文斌先生持有，沈文斌是公司的员工，张伟是一名独立第三方。

　　中介团队

　　中国平安资本有限公司

　　有关香港法律： 君合律师事务所；有关中国法律： 北京市君合律师事务所；就有关香港若干业务营运的香港法律而言： 杨振文律师行；有关泰国法律事宜： DTL LAW OFFICE CO., LTD；有关中国台湾法律： 泰鼎法律事务所；有关国际制裁及美国出口管制法律： Steptoe律师事务所

　　有关香 港法律： 国浩律师事务所；有关中国法律： 国浩律师事务所

　　德勤 • 关黄陈方会计师行

　　灼识行业咨询有限公司