有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行策略师迈克尔·哈特内特领导的团队发布研报称，即便新一轮中东战争暂时宣告完结，全球大宗商品市场的涨势仍然将持续多年至2030年末;

　　哈特内特领导的美银策略师们正在激进押注一套 “政策托底下的风险资产继续强势上行+新一轮通胀与地缘格局重塑资源与高端制造链赢家” 的“战后交易风口”这一最新策略框架。在这个框架里，

　　在哈特内特领导的美银策略师们看来，大宗商品乃最逻辑层次鲜明、“战后交易”级别最高的一条战后核心交易主线，它们押注未来几年大宗商品将取代股票，成为最大赢家;核心原因则是投资者们迫切需要对冲风险、通胀和美元走弱，而地缘政治和全球AI竞赛本质上都在强化对能源、稀土、矿产和关键资源的争夺。

　　外加一个更宏大的背景判断——即全球股市在政策托底下难以走向深度熊化，在美银看来乃“战后交易风口”框架下仅次于大宗商品的核心交易主题。

　　再往后看，。

　　资源为王时代降临! 谁掌控稀土、能源与芯片，谁就赢得AI战争，美银高呼未来数年“大宗商品称王”

　　哈特内特领导的美银策略师们写道，未来几年，投资者们将继续涌入大宗商品交易市场，主要因为大宗商品交易主题将受益于全球地缘政治与宏观经济动荡态势。

　　“股票将在2020年代剩余的时间里被大宗商品交易主题取代，成为最大的赢家，因为投资者们积极寻求对冲风险、通胀以及美元走弱。”美银策略师们表示。“美国政府财政过度扩张意味着，未来几年更有可能出现政府债券熊市中的反弹，但不会出现罕见的牛市行情。”

　　美银表示，

　　自2025年初以来，美国国债指数的基准涨幅甚至不足7%。尤其是原油，今年大幅飙升，因为伊朗在战争爆发后对大多数航运系统实质上关闭了霍尔木兹海峡;与此同时，从黄金、白银到铜等金属，原本就已受益于央行买入和AI算力基础设施持续繁荣局面等顺风因素。

　　如上图所示的那样，大宗商品已经显著跑赢股票和债券类资产基准指数。注：数据已标准化，百分比涨幅以2024年12月31日为基准。

　　哈特内特领导的美银策略师们表示，”

　　半导体、消费与中国科技股蓄势翱翔

　　在哈特内特领导的美银策略师团队看来，

　　;;消费股则是哈特内特反复强调的“战后最佳交易主题”，主要因为他预期财政与货币政策基调将更偏向缓解民众们生活成本压力、避免经济与民意调查趋势同步恶化。

　　哈特内特领导的策略师团队开始把“消费股”列为当前市场风险偏好震荡以及股市因地缘政治因素而持续波动的局势之下“最青睐的逆向做多”主题，

　　这家华尔街金融巨头援引“业绩确定性+高贝塔属性”的超跌反弹逻辑，以及持续全球不断扩张的人工智能支出作为长期看好半导体股票的核心依据。美银策略师们最新预测数据显示

　　当模型规模、推理链路与多模态/代理式Agentic AI工作负载推动算力资源消耗呈指数型外扩时，科技巨头们的资本开支主线愈发倾向于向AI算力需求井喷之下的AI算力基础设施集中，;同时也意味着电力、液冷散热系统、光互连供应链等与AI训练/推理密切相关的投资主题将跟随英伟达、AMD以及博通、台积电、美光等AI算力领军者们在中东地缘政治局势面临不确定性之际，仍继续位列股票市场最火热投资阵营。

　　根据机构汇编的最新分析师预期，亚马逊连同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微软，预计将在2026年的累计人工智能相关资本支出达到大约6500亿美元，还有一些分析师认为整体支出可能超过7000亿美元——意味着同比AI资本开支增幅可能超过70%。值得注意的是，上述的这五大美国超级科技巨头，预计将在2023年至2026年间，为打造无比庞大的AI算力基础设施累计投入约1.5万亿美元;相比之下，这些科技巨头们在2022年之前的整个历史统计期间累计投资约6000亿美元。