美股长期牛市主导力量同时也是在全球AI算力投资狂潮中处于最核心地位的美股芯片股，在美东时间周二可谓经历了今年最具挑战性的交易日之一。对市场上一些今年以来表现最佳，尤其是经历中东地缘政治冲突导致的暴跌后自4月这一轮惊天大反攻以来表现最佳的芯片行业领军者们来说，这绝对算是一次戏剧性的大逆转。。

　　美国芯片巨头博通.、英特尔以及美光位列标普500指数以及有着“科技股风向标”称号的纳斯达克100指数的五大跌幅最大成分股之中。

　　美国4月CPI同比大幅增长3.8%创近三年新高，核心CPI涨幅则显著扩大至2.8%，，各期限美债收益率显著上行。截至上周五美股市场收盘，费城半导体指数一周累计上涨11%，实现连续六周上涨，较2025年4月的阶段性低点疯狂涨近250%，以市销率衡量，费城半导体指数估值已创历史新高。

　　不过在Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及Yardeni Research等股票市场多头领军者们看来，。Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点，强调盈利增长驱动的融涨趋势。相比之下，标普500指数周二收于7400点位。

　　芯片股拖累市场下行，动量押注出现令人担忧的悲观迹象

　　Ironsides Macroeconomics管理合伙人Barry Knapp表示：“这一波快速下跌无疑让投资者们感到紧张，让他们倾向在经历如此强势的涨势后适度减仓是谨慎的风险管理。不过，我没有看到任何基本面因素让我认为AI算力基础设施建设大浪潮所主导的盈利扩张叙事会出现任何程度放缓。”

　　如上图所示的那样，

　　该板块自2023年以来可谓持续受益于全球科技巨头们围绕人工智能算力基础设施的史无前例重度投资，其中芯片类核心基础设施硬件——尤其是用于处理天量级别AI训练/推理工作负载和用于海量数据存储的芯片——

　　2026年迄今，英特尔公司股价已疯狂飙升227%，来自美国本土的存储芯片制造巨头美光股价大幅上涨169%，两者均位列标普500指数今年表现最好的六只股票之中。

　　来自华尔街金融巨头Susquehanna International Group的资深衍生品策略联合主管Chris Murphy表示：“。”

　　一些投资者则押注抛售至少短期将继续上演。Direxion Daily Semiconductors Bear 3x ETF上涨9.2%。这一三倍做空费城半导体指数的该ETF看涨期权成交量美东时间周二下午飙升至292,000张，这实际上是对芯片股做空的无比激进押注且短期内难以避免。

　　SLC Management董事总经理Dec Mullarkey表示：“。”

　　Gavekal Research首席执行官Louis-Vincent Gave在一份研究报告中表示，即将举行的中美峰会，是投资者们对半导体板块保持谨慎的原因之一。

　　这位分析师表示，特朗普政府亟需补充美国稀土储备，而中方核心诉求之一是争取高端芯片制造设备的采购权。荷兰半导体设备巨头——即EUV光刻机生产商阿斯麦生产用于先进芯片的高端光刻设备，长期以来一直被禁止向中国市场出售相关设备。Louis-Vincent Gave写道：“。

　　几乎半导体指数的每个成分股都收跌，其中近日经历十个交易日累计暴涨60%、聚焦智能手机且近期转向数据中心CPU的芯片巨头高通股价大幅下跌12%领跌美股芯片股。唯一收涨的芯片股是市值超过5万亿美元的英伟达.，但是这家AI芯片霸主今年迄今股价表现落后于美股大盘。堪称“地球最重要股票”的全球AI芯片超级霸主英伟达预计将在下周公布2026日历年第一季度财报，这一万众瞩目的财报可能将成为全球股票市场科技板块以及驱动全球股市牛市轨迹的“AI牛市叙事”的又一催化剂。

　　BTIG 首席市场技术分析师Jonathan Krinsky周二在致客户的报告中写道：“。

　　来自华尔街金融巨头巴克莱的策略师们表示，动量指标涨势已达到历史上曾多次预示短期剧烈抛售的极端水平。高盛集团的交易部门本周则写道，基于主经纪业务数据，最高动量股票的估值已经过度拉伸，市场仓位甚至处于近年来最高水平之一。在华尔街机构语境下的动量交易不是那种依赖少数技术面指标的交易，而是使用相对强弱、过去6—12个月收益、排除最近1个月反转效应、波动率调整、行业中性、风险模型、拥挤度、资金流和成交量信号等指标综合打造出的定制量化模型来主导所谓的动量交易策略或者动量因子。

　　“AI牛市”宏大叙事中的短暂喘息?

　　尽管如此，许多华尔街专业策略人士仍不准备放弃芯片股等AI算力投资主题的主导者们。他们表示，由于市场充斥着巨额AI投资支出，这些股票的基本面仍然强劲。Wayve Capital Management首席策略师Rhys Williams表示：“”

　　费城半导体指数自4月以来因AI算力基础设施建设进程如火如荼以及数据中心CPU、存储芯片需求大爆发而持续领涨，但快速上涨带来的技术性过热使短线资金选择获利了结，

　　市场内部动量基准指标已出现极端上涨态势，这本身就预示着短期回调的概率提高;但这种动量性下探往往是趋势延续前的技术整理，而不是中长期趋势逆转的决定性证据。

　　短期回调也与近期高油价、通胀上升及地缘政治风险升温有关，这些外生因素会影响市场对未来政策的预期，从而在短线引发资金调整。

　　对冲基金传奇人物都铎琼斯表示，人工智能驱动的美股牛市尚未到顶，当前AI技术发展阶段可类比于1995年互联网商业化初期。他预测，本轮AI超级牛市已走完约50%至60的旅程，“还能再持续一两年”。Jones表示他本人已加仓AI资产，以“篮子”方式分散布局，体现了在牛市中兼顾增长机会与风险管理的策略思路。

　　2026年以来，AI算力产业链领军者们相关股票已成为标普500和纳斯达克指数，以及全球范围股市大幅上涨的主引擎，，支撑本轮全球科技股牛市的强劲延续。

　　华尔街知名大多头——即Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点，强调盈利增长驱动的融涨趋势。汇丰、CFRA等机构亦跟随上调目标价，认为围绕AI应用与AI算力基础设施的盈利扩张是核心驱动力。华尔街金融巨头摩根大通对于屡创新高的韩国股市基准股指——Kospi综合指数的目标点位在不到一个月内两次进行大幅度上调，，意味着较上周五收盘点位有着高达33%的上涨空间。相比之下，4月下旬设定的基准目标和牛市目标分别为7,000点和8,500点。