比特币本周延续强势反弹，周五盘中一度大涨9.4%，最高触及79500美元，本周累计涨幅扩大至约23%。如果这一涨幅维持至周末，比特币将创下2023年3月以来最佳单周表现。与此同时，美国现货比特币ETF资金重新流入、空头持续被迫平仓以及美国政府释放的加密货币政策利好，共同推动市场情绪迅速回暖。

　　比特币目前距离8万美元关口仅一步之遥。该数字货币上一次交投于8万美元附近是在今年5月。不过，尽管近期反弹幅度巨大，比特币仍明显低于去年10月创下的超过12.6万美元历史高点。在此后的大幅调整中，比特币一度于今年6月底跌至58,642美元。

　　本轮加密货币反弹的一个重要转折点出现在周三。美国财政部长贝森特当天宣布，财政部将把长期美国国债回购规模至少提高一倍。消息公布后，长期美债收益率回落，市场风险偏好迅速改善，包括比特币在内的风险资产随之走强。

　　BTC Markets分析师Rachael Lucas表示，真正推动本轮行情的重要因素，是美国财政部扩大长期国债回购规模。长期收益率随之下降，进而改善了整个市场的风险偏好。

　　与此同时，美国总统特朗普周三在白宫会见多名加密货币行业高管，其中包括和Payward等公司的管理层，进一步强化市场对于特朗普政府支持数字资产行业的预期。

　　特朗普还敦促美国参议院通过加密货币市场结构法案

　　Coinglass数据显示，过去三天内，比特币市场约有25亿美元杠杆空头仓位遭到清算；整个加密货币市场遭清算的看跌杠杆头寸规模则达到约45亿美元。

　　随着价格快速上涨，空头投资者被迫买入比特币平仓，这些被动买盘进一步推高价格，并触发更多空头清算，形成自我强化的上涨过程。

　　LO:TECH首席研究员Adam Morgan McCarthy认为，空头挤压目前仍然是推动比特币上涨的重要力量。

　　此前针对全球最大现货比特币ETF，贝莱德旗下IBIT的看空仓位也持续增加。S3数据显示，今年以来IBIT空头仓位不断上升，目前空头仓位占该基金流通份额的比例已经达到约3%。IBIT目前资产规模约为550亿美元。

　　不过，McCarthy认为，与比特币相比，黄金可能更准确地反映了投资者对于货币及通胀风险的真实对冲需求。他指出，黄金本周同样受到美国财政部扩大债券回购的推动，并升至5月以来最高水平，但黄金的上涨并不存在比特币市场中大规模空头被迫平仓带来的机械性买盘。

　　与此前主要依靠空头回补推动的上涨不同，本周市场开始出现一个更加积极的信号，机构资金正在重新进入比特币市场。

　　美国上市的13只现货比特币ETF本周迄今已经吸引超过10亿美元资金净流入，有望创下今年1月以来最大单周资金流入规模。

　　大型比特币持有者同样重新增加仓位。CryptoQuant数据显示，所谓的比特币“巨鲸”过去60天累计增持价值约27.5亿美元的比特币，显示部分大型投资者已经结束此前的抛售并重新转向买入。

　　渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，今年以来首次出现其比特币年底10万美元目标价可能“过低”的风险。

　　与此同时，与加密货币相关的美股周五继续大幅上涨。美国最大数字资产交易平台Coinbase上涨8.2%，比特币持仓大户Strategy上涨6.1%，稳定币发行商Circle上涨5.2%。

　　不过，分析人士仍提醒，本轮上涨中相当一部分动力来自空头清算，因此比特币能否在逼空行情结束后继续吸引真正的新增资金，将成为判断反弹持续性的关键。

　　整体来看，比特币本周的反弹已经从最初的空头回补逐渐获得更多基本面资金配合。美国财政部扩大长期国债回购带来的收益率回落、特朗普政府释放的加密货币政策支持信号、现货ETF重新出现超过10亿美元资金净流入，以及大型持有者增持，共同推动比特币逼近8万美元。但在经历一周约23%的快速上涨后，市场波动风险同样明显上升，后续能否线万美元，将成为检验本轮反弹能否进一步延续的重要关口。