西南证券发布研报称，2026年8月，工程机械景气度在传统淡季尾声与“金九银十”衔接窗口下总量增速回升，内外销继续同步正增长，“更新周期+出口主导+涨价扩散”主线延续兑现。行业竞争格局由价格内卷向利润修复切换加速，龙头对挖机等产品提价已落地，涨价由挖机向起重机等品类扩散;叠加26Q3汇兑压力有望边际减轻，龙头业绩弹性有望释放。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现+汇兑改善”的盈利弹性催化窗口。

　　2026年8月，申万工程机械指数累计下跌5.33%，跑输上证指数9.3个百分点，跑输沪深3006.1个百分点，跑输创业板指8.2个百分点

　　装载机：2026年8月，装载机销量为10,832台，同比增长14.7%。其中，国内销量为5,421台，同比增长13.6%;出口销量为5,411台，同比增长16.0%。2026年1–8月累计销售装载机104,658台，同比增长25.8%;其中国内52,587台、出口52,071台。国内电动装载机占当月内销约56%。

　　其他：涨价已从挖机向起重机等品类扩散落地，三一、徐工、柳工、山推等龙头相继提价，本轮为近三年行业首次大规模集体调价，叠加26Q3汇兑压力有望边际减轻，龙头盈利能力修复与业绩弹性有望持续释放。8月，工程机械主要产品月平均工作时长为74.4小时，同比下降5.13%、环比增长1.01%;主要产品月开工率为51%，同比下降4.15个百分点、环比增长1.06个百分点。

　　2026年8月制造业PMI回升至49.8%，仍略低于荣枯线，但产需同步改善

　　新订单50.6%、生产50.4%，均重回扩张区间。资金面由7月节奏放缓转为8月专项债明显提速：1–8月新增专项债累计约2.93万亿元，占全年4.4万亿元额度约66.5%;8月单月新增专项债约5,188亿元，仅次于6月。沥青装置开工率8月下旬约21.6%附近，整体仍处历史偏低水平;水泥发运率约38.2%、同比低约1.6pp、周度环比略升。地产端呈“淡季延续、累计降幅略有走阔、单月环比趋稳”趋势：1–8月TOP100房企销售总额约20,175.9亿元，同比降幅较1–7月扩大约0.3个百分点;8月单月约2,133.8亿元，环比微降。