11月6日，阜博集团披露截至2026年9月30日止三个月的未经审核经营数据。公告显示，报告期内公司总收入同比增长约32%，中国内地业务收入同比增长约31%，美国及其他地区收入增长约32%，每月持续收入同比增长约29%。结合同日投资者交流会信息，公司前三季度DreamMaker等平台算力服务收入已突破1.4亿港元，于今年首次形成收入贡献，标志着阜博集团AI业务已经形成规模化贡献，并成为集团重要的增量增长引擎。

　　阜博集团Q3的业绩表现，创近年来单季度最高同比增速，整体符合此前市场沟通所锚定的积极预期。公司在半年报阶段曾预计下半年整体增长约35%，Q3经营数据体现出较强的目标执行和兑现能力。公司在交流会上进一步表示，考虑到去年四季度收入基数，若今年Q4维持与Q3相近的收入规模，单季度同比增速有望达到40%。

　　从增长质量与收入结构看，MRR同比增长约29%，MRR在高客户留存率基础上保持接近30%的增长，二者相互印证，说明公司经常性收入具备较高可见度，存量大客户的服务需求仍在扩张，客户价值与业务规模呈同步提升态势。99%的客户留存率则反映出核心业务粘性较强，收入增长具备较强的内生增长动能。随着AI内容快速增长，识别、监测及管理需求持续增加，公司现有客户服务范围有望进一步扩展，从而为订阅及服务提供新的需求支撑。

　　从区域与业务结构看，Q3收入增长呈现多区域、多业务协同驱动特征。中国内地收入增长31%，美国及其他地区增长32%，区域分布相对均衡；核心订阅、保护与增值变现业务共同构成稳健增长的基本盘。整体而言，公司Q3收入增长动能充沛，核心订阅与服务的基本盘作用进一步凸显。

　　从短剧场景看，行业需求正由单点合作向多平台、多场景。随着AI短剧成为市场关注焦点，相关内容供给快速增长，确权、监测及保护需求持续释放。2026年9月红果短剧月活达4.3亿，渗透率约30%，同比增长81%；绿泡泡月活达1.56亿，10月首周周活接近9000万，较9月首周增长44%。红果9月上新5.18万部AI短剧，约为去年同期的8倍。

　　阜博集团第三季度监测覆盖的短剧数量环比增长106%，实现季度翻倍。公司服务红果已逾一年，作为其独家服务商，API模式已至国内外主要短剧平台，包括海外ReelShort、StardustTV等平台；整体来看，公司已在AI短剧保护领域建立领先的服务规模，短剧服务也已形成可向不同平台的服务模式。

　　针对短剧在传播过程中出现的未经授权搬运、拆条、盗版及改名播放等多样化行为，阜博持续升级监测与元素级识别能力，并提供全网扫描、作品确权、证据整理及内容下架等服务。例如，

　　短剧场景深化的核心价值在于需求刚性与收入可见度的提升。随着红果、绿泡泡、快手、优酷等平台加码微短剧，独家内容保护正从可选服务变为平台竞争标配，保护支出具备较强的持续性。阜博集团以API模式嵌入平台内容管理流程，服务规模随短剧保护需求对应的API调用量增长，有利于形成较高客户粘性与可预测的经常性收入。

　　更重要的是，短剧服务不仅是内容监测与下架，更是在AI内容商业化早期卡位确权、授权与变现的关键环节，中长期有望提升公司在产业链中的议价能力与场景纵深。整体看，AI短剧内容供给快速增长、监测覆盖数量季度翻倍以及API服务向更多平台，正推动短剧服务成为公司业务增长的重要增量。

　　在核心业务稳固、收入增长动能充沛的基础上，阜博集团Q3经营数据的增量亮点进一步向AI资产与平台算力服务集中。期内，公司活跃资产数量达到633万个，环增长9.8%；其中AI相关资产达到164万个，占比提升至26%，较去年同期9.1%显著提高。平台算力服务作为今年首次形成收入贡献的新业务，前三季度收入已突破1.4亿港元，主要来自海外DreamMaker平台；国内SeeBay平台于9月中旬上线，不足两个月注册创

　　首先，AI资产扩容升级正在打开服务的第二增长曲线。AI相关资产占比由去年同期的9.1%提升至26%，意味着公司可管理、可变现的内容资产正从传统影视向AI衍生内容加速扩展。AI短剧、AI生成歌曲等新内容形态的快速增长，持续带动识别、监测、确权及管理需求增加。音乐方面，公司服务华纳、索尼等厂牌客户的在库指纹资产已接近1.6亿个；Search检索服务第三季度新增数十个客户，显示AI生成内容正在转化为新的识别需求。与此同时，元素级确权能力的升级，使公司能够应对从片段搬运延伸到关键IP元素盗用的新型场景，公司还与蚂蚁数科合作共建大模型，并参与相关行业标准拟定，进一步完善面向AI内容的确权技术及标准体系。由此看，AI相关资产占比提升不仅体现资产规模扩张，也反映公司确权能力正向更多AI内容场景延伸，为相关业务增长提供支撑。

　　其次，平台算力服务前三季度收入突破1.4亿港元，初步验证了公司AI新业务的规模化收入贡献能力。该业务已实现从零到规模化收入的跨越，并形成以海外DreamMaker平台为主要

　　目前平台算力服务仍主要依赖第三方算力，自有算力的部署进度，将成为后续收入规模与盈利能力提升的关键。在此背景下，文莱算力项目构成公司完善AI业务闭环的重要基础设施。

　　公司于9月初与文莱签订合作，锁定数据中心用地和电力资源，计划于2026年底实现首批1兆瓦算力点亮，并在2027年和2028年分别落地25兆瓦，两年合计50兆瓦，对应两个万卡集群。文莱算力将为DreamMaker、Vobile Max、SeeBay等应用层提供私有化部署与API调用能力，推动公司形成“算力—模型—应用”闭环，并提升其为好莱坞影视制作公司及专业创

　　首批1兆瓦算力主要用于验证设备供给、文莱部署、Token产出及实际应用的完整流程，并为后续规模化建设和项目融资提供样板。后续较大规模的资本开支拟主要由文莱合资公司通过项目融资推进。公司表示，目前已收到文莱主权基金、当地银行及算力建设投资方的合作意向。随着项目逐步落地，自有算力有望为平台算力服务提供底层支撑，并推动相关业务进一步扩大收入规模、改善毛利率。

　　综合来看，阜博集团Q3经营数据不仅兑现了增长预期，更展现出清晰的进阶路径：核心订阅与服务基本盘稳固，新引擎已完成从投入布局到收入验证的关键跨越。短剧场景深化与文莱算力融资蓄势，则从场景纵深和基础设施两个维度，为“确权变现+AI算力”双轮驱动夯实中长期支撑。随着AI内容生态持续扩容、平台算力服务逐步放量以及文莱项目按计划推进，阜博有望在双轮驱动下打开新的成长空间，中长期价值释放值得期待。

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