英伟达周一宣布，与阿波罗全球管理、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德资产管理、高盛和KKR六家金融巨头签署谅解备忘录，建立独立的算力融资平台，目标是在长期内动员超过5000亿美元的第三方资本，用于AI基础设施建设。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在联合中表示：“这确实是技术芯片首次成为可投资资产类别。”

　　、思科等电信设备商也曾大规模向初创企业提供贷款，帮助它们采购自家的路由器和光传输设备。2001年泡沫破裂前，五大电信设备商提供的融资总额超过了净利润总和的123%。Bespoke投资集团表达了与当年如出一辙的疑虑：“整个AI产业似乎成了自我循环。如果英伟达靠提供资金并让资金转化为营收的方式才能增长，那整个生态是否可持续便存在疑问。”

　　英伟达则采取了与思科截然不同的策略。思科在互联网泡沫时期“只管卖设备”，而英伟达正在通过融资平台将自身置于AI资本流动的核心枢纽——既是“卖铲人”，也是“贷款人”，还是“投资人”。这种三位一体的角色，使其在上升周期中能获取最大收益，但也意味着在下行周期中面临最大的风险敞口。

　　如果人工智能产品的需求突然减弱，或者盈利时间超出投资者预期，随之而来的调整可能会造成影响深远的经济冲击波。目前，整个行业正在进行一场“终极豪赌”，押注人工智能的潜在实用性最终将验证其天文数字般的估值以及支撑这些估值的空前基础设施建设。

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