花旗发布研报称，将港交所目标价由530港元，调低6.6%至495港元，投资评级为“买入”。花旗指，香港每日成交额可以说是港交所最重要的盈利和股价驱动因素，因为港交所超过一半的收入来自股票相关业务。经香港每日成交额于2025年同比增长近一倍至2500亿港元，2026年上半年更是进一步增长至2830亿港元，7月份更是达到3070亿港元。

　　该行认为，香港有多种结构性因素支撑著交易活动的持续增长，尤其是在活跃的新股市场的推动。该行相信，香港每日交额的增长可能比预期更具韧性，花旗的预测比预期高出3-11%。在年初至今的估值下修后，2027财年预测市盈率为26倍，估值颇具吸引力。

　　不过，花旗称，尽管今年盈利预期持续上调，但因市盈率调低，港股年初至今走势基本持平，这可能反映出：1)盈利增长前景谨慎，基数较高——目前市场普遍预期2026-2028财年盈利复合年增长率仅为3%，而平均每日交易额复合年增长率也仅为3%;2)长期增长计划的盈利前景不明朗，所以该行削减港交所目标价至495港元，这是基于2027财年预测市盈率31倍和3000亿港元的平均每日交易额假设。乐观情境下的目标价为605港元，这是基于2027财年预期市盈率的36倍市盈率和3300亿港元的平均每日交易额假设。

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