高盛:日本有能力再进行数轮日元干预行动 客户看好日元情绪升温

发布时间:2026-08-13 14:48

  美日上月底连手对日元汇率进行干预,高盛研究策略师Karen Fishman认为,日本在美国联邦储备系统的融资渠道协助下,手头现金相当充裕,“足以再进行数轮规模与7月底相若的干预日元行动”。高盛估计,在日本约1万亿美元外汇储备中,约有2000亿美元以现金或现金等值价的形式持有,这很可能就是7月底干预行动的金额。

  “他们理论上根本不会动用全部资金,但这恰恰说明,如果他们愿意,确实有充足的能力继续进行干预。”Fishman称,通过美联储的融资机制,日本总值1万亿美元的外汇储备,理论上可转化为流动资金。

  日本财务大臣片山皋月曾指,若有需要,当局将毫不犹豫地再次进行干预。Fishman认为,鉴于美国自1998年以来首次与日本连手干预市场以支撑日元,片山皋月的言论具有“一定可信度”。

  高盛估计,日本在7月底干预行动的首两天动用高达850亿美元进行干预,这是日本有史以来规模最大的两日外汇市场干预行动,仅次于2011年10月福岛核灾难后日本进行干预的那次。

  高盛外汇期权交易主管Praneet Shah指,当美联储的机制令日本可自由转化1万亿美元外汇储备成流动资金,客户对看好日元的情绪确实升温。

  期权定价显示,交易员仍在为日元再度急升做准备,这种恐惧本身可能抑制新的抛售。Shah表示,短期日元看涨期权的高溢价表明,市场仍对突发的下跌走势保持警惕,令投资者在日元汇率回归160关口之际,对沽空日元持谨慎态度。

  Shah称,日本政府未来会否再次出手,可能取决于美日息差,这是推动汇率走势的关键,日本央行需较市场预期更快加息,才能改变过去五年导致日元贬值45%的套息交易格局。

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