中金发布研报称，基于美银美林9月全球与亚洲投资经理调查显示，全球市场投资者情绪从8月高位回落，现金比例升至3.9%;认为债券是最大风险，认为AI泡沫是最大风险的比例降至28%;79%的人认为2026年不会削减资本开支;中国市场内部，最看好AI和半导体，其次是国企和分红;为对冲AI风险，更多投资者向防御板块轮动。

　　2. 增长：预期全球经济走强比例从8月14%降至9月8%;预计全球经济“不着陆”的人从8月56%小幅降至55%，38%的人认为全球经济“软着陆”，2%认为“硬着陆”

　　3. 风险：债券利率上升是最大尾部风险，取代AI泡沫;认为AI泡沫是最大风险的比例降至28%

　　4. 利率：2022年9月以来，投资者首次预期收益率曲线%的投资者预计利率走高，也未2022年9月以来最高，25%到投资者认为货币政策“宽松”

　　5. 拥挤度：53%的人认为做多半导体是当前最拥挤交易，与8月持平;18%的人认为做空美债拥挤度，位列第二

　　6. 资本开支：79%的人预计2026年超大规模云厂商不会宣布削减资本开支;42%认为AI超大规模云厂商资本开支最可能引发信用风险

　　7. 中期选举：44%的人预计民主党控制众议院、共和党控制参议院;预期民主党同时控制两院的比例升至31%。若出现民主党横扫，45%预计市场反应为“利率上升、股市下跌”

　　1. 中国经济增长预期9月明显走弱;55%的投资者预计未来12个月亚太除日本企业利润改善

　　3. 中国市场内部，外资最看好AI和半导体，其次是国企和回购分红

　　5. 作为AI交易的对冲，更多投资者轮动到防御板块，向价值和周期板块轮动的比例明显下降