中泰证券发布研报称，1-3Q26银行业绩保持稳健，营收同比+8.1%，净利润同比+3.8%，增速均边际上行，边际业绩改善主要是息差平稳、其他非息改善驱动。资产质量也整体稳健，板块内部有分化、部分个股加大不良暴露处置。该行认为，银行中长期ROE较确定性，分红稳定、股息可观，赚ROE与股息的钱确定性高，短期与科技跷跷板效应，中长定价回归ROE与股息。个股方面，重点推荐资金成本优势的大行与优质区域城农商行。
营收：1-3Q26营收同比+8.1%，规模增长稳定提供主要业绩驱动、其他非息提供主要边际改善动量、息差平稳亦有边际贡献。板块来看，仍是大行和城商行营收增速较高。各板块1-3Q26营收增速均维持正增且边际向上，大行、股份行、城商行和农商行分别同比+10%、+3.6%、+8.8%、+3.1%，分别边际变动+0.8/+1/+0.7/+1.1个点。归因来看，大行营收边际改善主要得益于息差及其他非息，其他板块营收改善主要得益于其他非息。个股来看：多数银行1-3Q26营收增速边际回升，其中增速环比提高超过4个点的有青农、青岛、华夏、成都、紫金、光大、江苏。
利润：1-3Q26净利润同比+3.8%，营收与成本贡献边际提升。板块方面：大行利润增速边际继续向上，城商行由于个股影响略有回落。大行、股份行、城商行和农商行分别同比+6.1%、-2.8%、+4.5%、+3.9%；增速边际变化幅度为：+1.7%、-0.2%、-2.8%、+0%。个股方面：增速绝对值来看，增速在8%以上的个股：青岛、齐鲁、宁波、重庆、杭州、江苏、苏州、南京、常熟。利润增速环比提升幅度在1个点以上的有：西安、工行、农行、郑州、交行、建行、渝农、江阴。
1-3Q26净利息收入同比+8.3%，增速边际基本平稳；息差同比、环比基本持平，资产收益率、负债付息率均环比下行2bp，降幅均有收窄。生息资产同比增速7.4%，规模增速小幅放缓。1、息差同比：1-3Q26行业累积年化净息差为1.38%，自3Q25以来基本维持该水平。国有行、股份行、城商行、农商行分别同比0bp、-2bp、0bp和-1bp。2、息差环比：3Q26行业单季年化净息差1.38%，环比持平，国有行、股份行、城商行、农商行分别环比+0bp、+0bp、+1bp、-3bp。其中行业资产收益率、负债付息率均环比下行2bp，降幅较上季度均有收窄。3、个股来看，净利息收入增速在15%以上的个股包括南京、重庆、苏州、成都、厦门、青岛。
1-3Q26行业整体非息收入同比+7.3%，受益于低基数、3季度债市表现较好、以及投资相关收益的带动下，其他非息增速回升拉动整体非息表现。手续费收入同比-1.6%，增速较边际放缓2.7个点。其他非息收入同比+17.2%，增速边际提升9.7个点。
资产质量拆分分析：总体稳健、结构延续分化。1、不良维度：行业前三季度年化不良净生成率为0.73%，同比+7bp。3Q26行业不良率为1.22%，环比持平，各板块表现分化，国有行环比-1bp，股份行、城商行分别环比+1、+5bp，农商行环比持平。1H26行业三阶段贷款与不良偏离度为104%，环比持平。3Q26样本上市银行关注类占比为1.79%，环比上升8bp，各板块均不同程度上行。2、拨备维度：3Q26行业拨备覆盖率、拨贷比分别为229.2%、2.79%，分别环比下降3.8、0.04个百分点。
其他：1、费用方面：3Q26上市银行成本收入比为28.2%，同比下降1.8个百分点，各板块均下降。2、资本方面：3Q26行业核心一级资本充足率、资本充足率分别为11.43%、16.42%，分别环比上升0.07、0.15个百分点，资本实力进一步夯实。转债方面，当前上市银行存续可转债为4只，其中，重庆银行距离强赎价最接近，空间为5.42%，常熟、上海空间分别为8.51%、12.41%，兴业银行空间为33.18%。
投资建议：1、全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、宁波银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、南京、成都、青岛、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行以及股份行中招行、中信、兴业等。
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