东方证券发布研报称，看好26年Coding和多模态作为商业化闭环的两大确定性场景，共性在于商业化表现核心由底层基模能力决定，头部的coding和多模态厂商ARR增速显著跑赢，密切跟踪头部模型厂商领先性保持。该行看好具有硬件-研究-模型-应用场景全栈AI路径的科技大厂，以及具有全模态技术布局的模型厂商机会。重视其他具备模型能力的厂商及相关产业链，以及受益于底模能力迭代、下游应用场景体验改善。

　　控股、快手-W、美图公司等。

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