华泰证券发布研报

　　2026年10月7日，恒生指数公司发布

　　与征询稿相比，主要调整在于回应咨询反馈中对增长组小市值个股流动性与收入波动的担忧：①最低流动性要求，所有非现有成份股须满足近3个月日均成交额不低于1亿港币;②最低收入要求，按收入增长排名入选的成份股须于最近连续两个财政年度均录得不少于5亿港币的年收入。

　　此外，终稿附录首次披露24个科技子主题的完整定义，其中自动驾驶子主题对汽车制造商设定“纯电动产品系列占总销量大部分”的量化条件，数字金融明确剔除银行、交易所及证券经纪服务公司，专用元件及硬件点名光学雷达、声学元件与PCB及集成电路基板，主题归类边界较征询稿大幅清晰化。其余要素均按建议采纳维持不变即取消行业要求、重构六大科技主题、子主题由16个扩至24个、选股范畴限于恒生综合大中型股指数成份股、成份股数目由30只增至50只。

　　①市值组预计新增10只：希音-W、宁德时代、建滔积层板、京东物流、万国数据-SW、ASMPT、壁仞科技、瑞声科技、优必选、晶泰控股;

　　②增长组预计新增10只：汇聚科技、英诺赛科、云知声、禾赛-W、金山云、东方甄选、速腾聚创、汇量科技、海致科技集团等。

　　相对该行此前报告基于征询稿规则的预测名单，由于数据更新至三季度叠加规则有所调整，因此有较为明显的边际变化：

　　新进8只，希音-W、汇聚科技、云知声、金山云、东方甄选、速腾聚创、汇量科技、美图公司，其中希音-W为9月新上市后首次进入测算范围并以市值组高位入选，其余7只为终稿门槛清退高增长小票后的增长组顺位递补;

　　换组2只，晶泰控股由增长组预测改为以市值组末位入选，海致科技集团由市值组预测改为增长组。海致科技集团中期业绩报告显示，公司核心增长引擎Atlas智能体业务收入1.15亿元，同比劲增135.6%，与传统Atlas图谱业务构成“双轮驱动”发展格局。验证了“图谱+可控 AI”产业路线的长期景气，在增长组中具备发展基础。

　　阅文集团、小马智行-W、极智嘉-W等个股位于纳入边缘，赣锋锂业、吉利汽车在终稿子主题条文下存在归类路径，列为重点观察标的。

　　恒生指数公司对恒科模拟调整显示，现有30只成份股约占修订后指数90%权重，新增20只合计约10%，较征询稿模拟的11.5%有所收敛。资金变动上，以371亿美元的恒科追踪规模计：①总量上，对应约289亿港币再平衡资金，其中市值组约208亿、增长组约81亿;②个股上，宁德时代为最大单一新增，预计权重2.27%至2.43%，对应流入66至70亿港币，日均成交偏低的万国数据-SW、希音-W、京东物流等流入冲击时间或较长。

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