随着大范围的避险情绪席卷全球市场，资金涌向德国国债与美国国债寻求庇护，法国债券承压进一步加剧。

　　法国10年期国债相对德国国债的溢价扩大15个基点至174个基点，创下2011年以来最高水平。意大利债券同样承压，其相对德国国债的收益率差扩大11个基点至127个基点。

　　本月，法国一直处于债券市场焦虑的风口浪尖，市场担忧议员们在抗议者因生活成本问题与警方发生冲突之际，将难以应对该国沉重的债务负担。巴黎警方以存在暴力风险为由，已于周四禁止在市区部分区域举行示威活动。

　　尽管当前法国利差已升至与欧债危机时期相似的水平，但眼下局面和当年仍存在多处关键差异。其一，不少投资者认为，目前行情尚未陷入无序动荡，尚不满足出台紧急救市措施的条件。欧洲央行前行长马里奥·德拉吉近期也表达了类似观点，称政策制定者不太可能在短期内出手干预。

　　Guinness Global Investors投资组合经理克雷格·维西表示，欧洲目前拥有的后备保障机制比2011年更为强健，且法国并未出现当年席卷希腊等国的银行业压力。

　　不过，维西仍对欧洲债市维持看空判断，认为收益率仍有大幅上行的空间。在他看来，即便是德国债券也存在被卷入欧洲更广泛抛售潮的风险，尤其是如果市场开始预期德国需要援助负债更重的国家。

　　“德国未来可能不得不补贴其他政府，自身或许也因此需要发行更多债务——我认为这种担忧开始在各投资者心中积聚，”他表示，“市场可能认为这在某个时点会成为现实。”

　　维西在欧债危机期间曾主管Sanlam Investments的固定收益业务，目前他已经削减对意大利和德国债券的敞口，转而增持英国国债和美国国债。

　　周四，对人工智能投资的担忧以及油价上涨触发了全球大范围的避险行情。法国10年期国债收益率跳涨12个基点至5.13%，为2002年以来最高水平。

　　“当前收益率水平值得关注，5%显然会引起注意，”Allspring固定收益首席运营官亨丽埃塔·帕克蒙在一次中表示，“但我们还面临明年大选这一障碍，而距离大选还有几个月时间。”

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