美银证券发布研报称，维持领展房产基金“买入”评级及46港元目标价，继续将其视为行业首选之一。领展管理人领展资产管理宣布，以2.395亿新加坡元向英康保险收购新加坡东部近郊零售物业东福坊50.1%权益，英康保险将继续持有余下49.9%权益。该行预计，此次收购可略微增厚每基金单位分派，同时抵销近期出售资产带来的部分摊薄效应。

　　加上领展近期已出售三项非核心资产，因此交易并不令人意外。该行认为，此次交易符合领展“回归基本”策略，属于扩大新加坡市场布局的补充性收购，但该资产本身未必特别令投资者感到兴奋。

　　该行估计，这类郊区商场的净收益率约为4%至5%之间的中段水平，而借贷成本仅略高于2%，意味着此次收购可为DPU带来轻微增值。交易预计于2027年第一季度完成，领展与英康保险将分阶段开展资产提升计划，工程预计于2027年展开，期间商场将维持营业。

　　东福坊位于四美地铁站旁，为一座六层高商场，约有150家店铺，主要租户包括FairPrice超市、Mind Stretcher、BreadTalk及Saizeryia。商场净可租面积为20.83万平方英尺，土地租期自1993年起计99年，目前尚余约66年。

　　美银证券指出，此次交易将进一步扩大领展在新加坡的业务版图。领展目前已在当地拥有裕廊坊，并管理AMK Hub。东福坊目前由Frasers Centrepoint Trust的管理人管理，可能引发市场对FCT为何未自行收购相关权益的疑问。不过，媒体报道指该地区其他商场亦可能出售，为潜在买家提供其他收购机会。

　　该行认为，在宏观环境不明朗的情况下，领展具备非必需消费零售业务敞口、持续出售非核心资产，以及估值吸引力等特点。

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