来自Bloomberg Economics的经济学家们普遍表示，美国总统唐纳德·特朗普对伊朗发动的新一轮中东战争或许已经结束，但其对全球货币政策的影响将持续存在。经济学们普遍表示，在美国总统在中东发动攻势之后，脆弱的停火基本能够在短期内维持，但是全球各大央行利率路径如今已在未来数年内显著上移。

　　关注美联储的人士将密切观察，曾承诺在央行推动“体制变革”并正在组建多个工作组以审查货币政策执行方式的沃什，是否也会这样做。

　　“随着新任美联储主席的工作组对改革进行审议，这为日益鹰派的委员会保持观望模式提供了理由，美联储很可能在2026年剩余时间内按兵不动。Bloomberg Economics最新预测报告显示，随着通胀补贴和人工智能带来的生产率提升变得更加明显，美联储将在2027年上半年恢复降息。”Bloomberg Economics资深经济学家Andrew Sacher表示。

　　市场定价轨迹：掉期市场定价显示，到年底前加息25个基点的概率约为80%，并定价明年年初前完整加息一次。

　　中东和平进程取得进展，使欧洲央行获得时间来评估其6月自2023年以来首次加息的决定。美伊谈判引发油价大幅回落，并传导至通胀，包括基础价格压力和备受关注的服务业指标。一些政策制定者如今正在动摇，不确定是否需要进一步行动，使投资者对今年是否会再次加息产生怀疑。

　　不过，其他官员则警惕于宣称警报解除，警告称最初的能源成本飙升仍在经济中传导，并可能促使该地区工人在食品和服务通胀滞后加快之际要求更高工资。9月会议将发布新的经济预测，届时意见分歧可能会外溢。

　　“Lagarde近期讲线月加息，我们继续预计将加息25个基点。不过，自美国和伊朗宣布达成协议以来油价下跌，以及欧元区6月通胀放缓，都削弱了追加加息的理由。这很可能标志着这轮短暂紧缩周期的终点。”Bloomberg Economics资深经济学家David Powell表示

　　如上图所示，欧元区各大经济体央行行长们兼欧洲央行管理委员会仍在暗示9月加息。注：欧洲央行讲话指数的正值代表鹰派情绪，负值代表鸽派情绪。

　　随着上行通胀风险继续累积，日本央行未来几个月将需要权衡，是否应该以快于大约六个月一次的节奏来进行所谓的加息进程。

　　日本央行行长植田和男上个月刚刚上调宣布借贷成本，但市场对其更快行动的预期已经升温，一些人指出9月行动的风险。

　　日元兑美元基准汇率走势已跌至1986年以来最弱水平，引发外界担忧，即更高进口成本将助推通胀。日本央行已经预计，未来几年物价涨幅将维持在2%目标之上。

　　日本首相高市早苗知道的财政刺激政策也将是一个关键因素。尽管她一直释放支持宽松货币政策的信号，但其鸽派立场加剧了日元疲软，可能增加日本央行比她所希望更早正常化的压力。

　　“一些市场参与者认为，日元下跌可能推动日本央行转向鹰派，并提前下一次加息，或许提前至10月。我们不同意。日本央行受其通胀前景指引，而油价下跌降低了迅速行动的必要性。支持刺激政策的高市政府也可能继续施压日本央行货币政策紧缩步伐，要求放慢正常化步伐。我们预计日本央行将在12月把政策利率上调至1.25%。”Bloomberg Economics资深经济学家Taro Kimura表示。

　　市场定价：交易员们一致认为今年加息25个基点的概率为75%，并预计到2027年年中前将完整加息一次。

　　尽管英国央行行长贝利表示，现在考虑恢复官员们在冲突前曾计划的降息还为时过早，但Bloomberg Economics的经济学家们如今预计，通胀峰值将低于英国央行春季给出的最乐观情景。

　　英国央行采取了观望态度来应对冲突带来的经济影响，而在战争爆发前，政策已经处于限制性区间。能源价格回落和劳动力市场走弱相结合，如今可能使英国央行完全避免上调借贷成本。

　　“英国央行可能在2026年维持利率不变，因为它要在高于目标的CPI和疲弱经济之间取得平衡。能源价格下跌降低了当前这轮高通胀演变成更持久问题并需要英国央行强力应对的风险。新首相任命后财政政策更宽松的前景，可能使英国央行在2027年仅限于降息25个基点一次。”Bloomberg Economics资深经济学家Dan Hanson表示。

　　加拿大经济继续面临来自美国关税和非永久性移民急剧放缓的重大阻力。尽管经济活动似乎在第二季度反弹，但这一复苏发生在连续两个季度萎缩之后;此前连续两个季度萎缩满足了技术性衰退的一个条件，并促使经济学家下调今年增长预测。

　　在上次会议上，加拿大央行政策制定者们普遍表示，经济闲置和全球能源价格上升的组合构成了一个重大“困境”，并使其决策复杂化。

　　但随着国内汽油成本开始下降、核心通胀徘徊在央行2%目标附近，上行通胀风险正在消退。这应会给加拿大央行行长Tiff Macklem更多空间，弱化其关于可能加息的一些更鹰派评论，并将重点转向疲弱的住房市场、持续的企业投资不确定性和疲软的劳动力市场。

　　“低迷的经济活动、疲软的劳动力市场和降温的核心通胀，都支持加拿大央行保持政策宽松。经济所面临的很多问题超出了央行可控范围，但政策制定者已经证明，愿意在一个‘结构性变化时期’帮助平滑经济活动。我们预计，下半年美墨加协定将变得清晰，有助于改善投资和招聘。这将为加拿大央行在接近年底时加息25个基点至2.5%打开大门。”Bloomberg Economics资深经济学家Stuart Paul表示。