Musk 后来将 X 与 xAI 合并，交易价值约 1130 亿美元。
这一背景使得 Armstrong 的任命远超一般的治理类人事调整，Coinbase 的未来可能取决于并购、合作以及证券、加密市场和区块链结算的整合，而在这些领域，Armstrong 的交易背景尤具价值。
尽管订阅和服务收入达 5.551 亿美元，且公司表示 88% 的总收入来自除比特币现货交易以外的业务，但 Quartz 指出，该公司已连续三个季度未达到华尔街预期。Brian Armstrong 在财报发布时总结了新战略：Coinbase 不再仅仅是一场押注比特币价格的赌局。 Coinbase 的全资产交易所战略正在逐渐模糊加密交易所与更广泛多资产金融平台之间的界限。该公司已推出美股和 ETF 交易、预测市场，并规划了代币化资产、Pre-IPO 永续合约、统一流动性以及 SEC 注册的 AI 投资顾问。机会已体现在数据中：Woofun AI 梳理数据显示，2026 年 5 月，TradFi/RWA 永续交易量达到 3471.7 亿美元，而 2025 年初仅为 2.3 亿美元。
然而，监管和市场结构可能和产品广度同等重要。世界交易所联合会警告称，碎片化的代币化股票市场可能削弱流动性和价格发现。
传统交易所也在向同一领域进军，加剧了竞争态势。伦敦证券交易所集团正与 Kraken 母公司 Payward 合作推出代币化英国股票，计划在 2027 年在其 24 小时交易平台 LSE 24 上推出 xStocks，但需获得监管批准。这使得 Coinbase 的战略挑战更加明确：赢得 24/7 市场可能更多取决于拥有受监管的轨道，让资本能在资产之间持续流动，而非仅仅上架更多资产。随着传统金融基础设施与加密技术的深度融合，Coinbase 能否借助 Armstrong 的跨界经验，在监管合规与技术创新之间找到平衡，将成为其能否摆脱单一加密货币周期依赖、实现可持续增长的关键变量。
