腾讯控股今日高开高走，截至发稿，涨5.18%，报422.4港元，成交额69.52亿港元。

　　控股“跑赢行业”评级及目标价666港元，对应2026年及2027年Non-IFRS市盈率分别为20倍及19倍，较当前股价有68%的上行空间。模型迭代仅为竞争维度之一，腾讯策略重心正转向Agent上下文积累，生态侧横向整合与上下文正向累积的叠加优势或更具确定性。

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