中国银河证券发布研报称，2025年以来，受到AI相关催化以及部分行业业绩端的修复，行业年内涨幅明显，但这一涨幅在2026年内已基本抹平。展望未来，传媒行业的核心仍然是优质内容的生产创作，其处于传媒产业链和价值链的中上游位置，始终是行业的稀缺资源。因此优质的内容制作公司的长期价值不改。该行认为，尽管前期市场风格更偏好硬件侧AI基建，但随着硬件侧AI基建的不断发展，最终将传导至产业链下游板块，业绩驱动+AI赋能仍是传媒互联网行业增长的核心驱动力。

　　统计了SW传媒行业125家公司2026年前三季度的业绩情况：2026年前三季度传媒行业实现营业收入3941亿元，同比上升2.0%。分板块来看，广告营销、游戏和出版板块营收占比较高，分别为34.7%、25.5%和22.0%。从归母净利润来看，2026年前三季度传媒行业实现归母净利润307.6亿元，同比下降5.9%。

　　2026年前三季度传媒行业平均销售毛利率为33.8%，较2025年同期小幅增长;平均销售净利率为8.0%，较2025年同期下降0.6pct。高毛利板块收入占比增加推动行业整体毛利提升，但同时部分板块同比利润转负拖累了行业整体净利率表现。从更长的时间线对比，行业整体销售毛利率保持稳定，销售净利率小幅波动。

　　目前，传媒行业平均市盈率较2013年以来的历史均值低30.9%，全部A股平均市盈率较2013年以来的历史均值低2.2%。截至2026年10月底，传媒行业整体市盈率为22.9倍，全部A股为14.9倍。该行认为：年内板块整体震荡调整，目前估值水平较前期有所回落。长期来看，AIGC技术对板块内的影视、游戏、广告营销等核心子板块持续赋能，板块整体未来具有可观成长空间。

　　从子板块来看，2026年前三季度传媒行业子板块营收增速分化：同比增速前三的子板块为游戏、广告营销、数字媒体，营业收入分别为1004.3亿元、1366.5亿元、188.1亿元。其中，游戏板块内公司新产品周期陆续开启，贡献增量业绩;广告营销大盘年内持续保持同比增长态势，弹性板块贡献了行业收入的主要增量。

　　政策及监管环境的风险、市场竞争加剧的风险、新作上线表现不及预期的风险、AIGC技术和应用发展不及预期的风险等。

　　特别

　　广东妈妈认为“山东饭”能长高长胖，坚持给6岁儿子做疙瘩汤、煎饼卷菜等，一个月后儿子线厘米：胃口变大，气色也好了；温馨提示

　　我国顶尖半导体教授李爱珍，多次申请中科院院士都被淘汰，可在2007年，她却竟然摇身一变成为了美国科学院的外籍院士

　　太震撼了！浙师大招聘会现场人山人海，海量师范生扎堆求职，生源下滑编制收紧，师范就业内卷现状引热议

　　崇达技术“A拆北”官宣暂败，北交所上市申报“三大钉子户”普诺威率先“调头”或待来年再战：仓促行事，2026年中报材料曾现低级失误！

　　不买新能源看它 15.6寸大屏+前后排通风加热，13.38万起的新亚洲龙还是你认识的丰田吗？