高盛发布研报称，中国人寿管理层重申有意随时间提供更稳定的股东回报，并看好2027年销售动能;该行维持H股及A股“中性”评级，12个月目标价分别为28.5港元及42元人民币。

　　高盛指出，中国人寿投资者关系团队及精算、财务与投资部门管理层举行小组会议，投资者问题集中于销售及利润率前景、投资策略更新，以及在净利润大幅波动下的2026财政年度派息。管理层认为代理及银保渠道进入2027年仍见正面动能，并指出股市波动未影响分红产品保单持有人红利及销售。

　　销售方面，管理层将2026年第三季银保疲弱主要归因于精细化费用管控措施实施，令销售人员实质收入明显减少，并受去年7、8月高基数加剧。展望未来，管理层认为保险产品仍具吸引力，并继续看好2027年销售动能。

　　代理渠道亦见正面动能，代理人数于2026年第三季重回复增长，代理人质量及留存改善。公司预期2027年分红产品仍为主要增长动力，新业务价值利润率相对2026财政年度料保持稳定。

　　投资方面，分红基金在以公允价值计量且其变动计入损益与计入其他全面收益资产之间的配置灵活性较高，传统组合则对FVOCI股票资产配置较高。在股市波动加剧下，公司强调会平衡寿险公司的长投资年期与短期盈利影响。中国人寿认为科技股具吸引的长期回报，将积极优化FVTPL敞口，并在吸引估值水平建仓。

　　固定收益方面，新资金收益率目前约2.2%，高于约1.7%的新业务负债成本;管理层预期十年期国债收益率短期仍区间波动，并继续增持15年或以上超长期债券以更好匹配负债久期。

　　海外投资约占总资产1%，公司正积极关注债券通及ETF通机会，但因目前合适资产有限，预期推进将较为渐进。

　　派息方面，中国人寿知悉投资者关注2026财政年度派息，因净利润大幅波动。就新披露的剔除短期股票波动后的调整后利润，管理层认为随时间每股派息增长或可更贴近调整后利润增长，但过程料属渐进。