银河证券发布研究报告称，中长期看，黄金仍具备战略配置价值，但趋势性上行需要等待实际利率重新回落和美元压力缓和。当前黄金的中期支撑仍来自全球央行购金、美国财政债务扩张、地缘风险反复以及美元信用体系的不确定性，尤其是美伊谈判、霍尔木兹海峡航运和中东安全安排尚未完全闭环，仍可能阶段性抬升避险需求。但在沃什强化政策纪律、美国通胀重新抬头、美债收益率维持高位的环境下，黄金短期难以重回单边上行通道，预计将以高位宽幅震荡和估值再平衡为主。后续需重点观察PCE、非农、薪资增速和美联储表态，若通胀确认回落、加息预期降温，金价才有望重新打开上行空间。

　　服务下跌6.22%。展望后市，美股短期或仍将维持结构性分化格局，指数层面的上行弹性或受到高利率、通胀黏性和科技交易拥挤的共同约束。一方面，美国经济仍具韧性，企业盈利尚未出现系统性恶化，AI资本开支、半导体、云计算、存储和先进制造仍是中长期产业主线，美股并未进入趋势性转弱阶段。另一方面，5月PCE反弹强化美联储维持政策纪律的必要性，沃什上任后短期难以释放明确宽松信号，高估值科技股的估值扩张空间受到限制，后续市场将更加关注业绩兑现、资本开支效率和现金流质量。