针对当前复杂多变的宏观与市场环境，东方汇理资产管理投资研究院主管Monica Defend表示，维持适度承险立场，当前利率水平已逼近阶段性高位，市场对盈利预期回落的容忍度持续下降，叠加夏季流动性收缩预期，多重因素叠加下市场波动风险攀升，目前并非进一步加仓风险资产的合适窗口。

　　东方汇理资管指出，2026年7月，中东紧张局势再度升温，成为搅动全球大宗商品与资本市场的核心变量。地缘冲突反复、停火预期不稳，让原油供应风险再度发酵，推动布伦特原油价格快速回升，逼近100美元关口。此前市场曾因航运改道措施落地、供应风险边际缓和，推动油价回落至冲突前平稳水平，但本轮地缘局势反弹，彻底重塑了能源市场风险定价逻辑，也间接扰动全球通胀与货币政策预期，带动股、债、汇多元资产格局重构。

　　原油价格的剧烈波动，进一步引发全球股市结构性分化，市场交易逻辑持续迭代。当前全球资金正加速从高位拥挤交易赛道撤出，转向防御性行业、金融及工业板块，行业轮动节奏明显加快。受行业基本面、政策导向、估值差异等特定因素影响，各大板块走势相关性持续走低，市场结构性分化特征愈发凸显。与此同时，全球债券市场同步承压，收益率持续走高。前期市场对各国财政空间的审慎审视，让长期债券持续受压，叠加通胀预期随油价波动反复震荡，债市整体呈现震荡偏弱格局。

　　东方汇理资管认为，从市场整体情绪来看，企业盈利修复的向好预期，为投资氛围提供了一定支撑，但市场风险容忍度已显著走低。现阶段，投资者对业绩不及预期、盈利指引下调的容错空间极小，一旦上市公司财报表现偏弱，或将加速市场风格切换与资金调仓节奏。流动性层面，当前整体流动性环境相对友好，但市场普遍预判夏季流动性有望边际收紧，叠加部分科技股存在高位拥挤交易、杠杆率偏高的问题，后续市场波动幅度或将进一步放大。

　　当前整体市场波动率偏低，但个股层面分化加剧、波动抬升，投资者对AI投资逻辑、企业盈利能力、估值合理性及全球供应链风险的关注度持续提升，凸显出精准选股、分散布局和构建投资组合韧性的核心重要性。

　　在区域资产配置层面，最近数周的市况显示，尽管整体市场波幅偏低，但随着投资者加强审视，个股波幅正在上升。市场仍然关注人工智能相关投资、盈利能力、估值及供应链风险，进一步突显慎选投资及结构韧性的重要性。在这环境下，鉴于市场集中及估值风险持续，在策略配置上减少美国投资。

　　长期来看，欧洲市场改革红利持续释放，区域内推行的效率提升、竞争力升级、战略自主化改革，将持续夯实长期投资价值，具备充足成长空间。日本市场依托稳健经济基本面、利好的增长支持政策及合理估值水平，成为优质配置标的。新兴市场则凭借科技产业实力稳步提升、估值具备性价比的双重优势，吸引力持续凸显。

　　东方汇理资管表示，整体宏观环境仍然利好，但通胀居高不下，各国央行依然审慎，而不同地区的增长持续分化。在此环境下，维持温和的承险立场，着重息差收益、精选及分散投资，而非对市场走向抱持强烈看法。

　　在多元资产配置上，持续降低持仓集中度风险，将部分美股仓位轮换至欧洲股票，同时持续偏好标普500等权重指数，优化权益持仓结构；外汇端小幅增持息差收益可观的新兴市场货币，对冲美元持仓风险。

　　固定收益领域，美债维持存续期审慎策略，依托长期实质利率的估值优势小幅增配；欧元区因经济疲软、债券供给攀升，长债压力持续，强化收益率曲线走斜配置；英国市场则主动缩短债券存续期，规避不确定性风险。

　　权益投资层面，核心配置重心逐步向欧洲市场倾斜，深耕区域改革带来的长期产业机遇，同时坚守日本、优质新兴市场的配置价值，以结构性机会对冲整体市场的波动风险，实现稳健均衡布局。

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